股价涨幅超6%,年报超预期,海尔智家后市走向如何?
青岛

股价涨幅超6%,年报超预期,海尔智家后市走向如何?

2021年04月05日 20:28:43
来源:凤凰网青岛

3月29日,易方达基金旗下基金经理张坤管理的产品年报出炉,2020年,张坤管理的易方达蓝筹精选和易方达中小盘重点持有了海尔智家。

这一讯号释放的背后是海尔智家的投资价值被重新审视。在第二日,海尔智家就发布了在上海、香港、法兰克福三地同时上市后的首份年报。根据年报,海尔智家实现了营收和利润的双增长。去年营收超两千亿,同比增长4.46%,净利润同比增长8.17%。年报发布后,海尔智家A股股价次日涨幅一度超过6%。

这是在多个产业链原材料竞相涨价、行业需求下降、新冠疫情持续影响等情况下,海尔智家交出的答卷,也是其私有化海尔电器后给外界的首份回应。这份答卷是否达到业界期待?海尔智家后市又将如何走向?

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张坤重金买入海尔智家

股价涨幅超6%

3月29日晚,易方达基金旗下基金经理张坤管理的产品年报出炉。截至去年年底,张坤管理的易方达蓝筹精选和易方达中小盘规模分别为677亿元、401亿元。除前十大重仓股外,易方达蓝筹精选重点持有了山西汾酒、天坛生物、海尔电器、苏泊尔等股;去年,该基金卖出最多的为海尔电器和五粮液。另外,易方达中小盘去年也重点持有了洋河股份、山西汾酒和水井坊,主要买入了海尔智家、洋河股份,主要卖出的是伊利股份和白云机场。

3月30日晚,海尔智家发布了2020年报。这是海尔智家在上海、香港、法兰克福三地同时上市后发布的首份年报。同时,这也是其私有化海尔电器后的首份年报,所以市场对此格外关注。

年报显示,2020年公司实现营业收入2097.26亿元,同比增长4.46%;归属于上市公司股东的净利润88.77亿元,同比增长8.17%。扣非后归母净利润64.58亿元,同比增长12.01%。

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作为在新冠疫情持续影响、多个产业链原材料竞相涨价、行业需求下降等不利情况下,海尔智家实现了营收和利润的双增长,可谓殊为不易。

尤其是第四季度实现单季净利润达33.04亿元、归母净利润25.76亿元、扣非归母净利润23.65亿元的新高成绩,远超市场预期。

财报中释放的积极信号,引发投资者对海尔智家价值的重新审视,而受此消息影响,海尔智家A股股价应声而涨。3月31日早盘高开高走,股价触及32元/股,涨幅一度超过6%。

实现私有化的海尔智家

是否达到业界期待?

2020年12月23日,海尔智家在港股挂牌交易,同日,海尔电器在港股退市,成为海尔智家的全资附属公司。这意味着这家白电巨头已经实现了国内鲜有的在上海、香港、法兰克福三地同时上市,完成其“A+D+H”上市布局。

海尔电器和海尔智家同为海尔集团旗下操盘家电业务的平台。海尔电器主要从事洗衣机、热水器的制造销售以及海尔国内家电产品的渠道分销,国内冰箱、空调等产品制造以及海外家电产业则归属于海尔智家。

外界对此举的最大期待是可以降低费用率,打破多重盈利桎梏。在海尔智家完成H股上市前,两家公司实行交叉持股。分散且复杂的股东结构使得两大上市公司的领导团队相对独立,导致双方之间利益难以平衡、缺乏管理效率、费用重叠冗余等问题,过往盈利表现不及格力和美的这两大竞争对手。

始终被质疑“费率过高影响利润”的海尔智家在进行私有化后,是否达到业界期待,降低费率,促进业绩的可持续发展?

年报显示,2020年海尔智家全年销售及管理费用率合计下降0.98个百分点,下半年下降2.8个百分点,其中第三季度优化1.5个百分点,第四季度延续第三季度优化趋势,费率同比大幅优化3.8PCT。

这得益于海尔智家实施数字化转型战略。2020年,海尔智家全面推行数字化平台,对以往“自上而下”的运营管理模式进行改革,大部分企业还处于单品智能或者协同智能阶段,海尔智家已经率先进入了“决策智能”行业最高阶段。不仅通过建设线上数字化运营体系,推动部门间高效互联,实现流程全面重构,而且在物流端,通过持续扩大统仓统配覆盖范围,深度推进营销网、物流网、服务网、信息网深度融合。

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另外,数字化转型也提高了企业营销运营效率及用户转化率。财报中透露出海尔智家App相关数据,报告期内该App平均日活120.6万,同比增长546%,月活2480万,同比增长803%。

但仍需要注意的是,2020 年海尔智家的净资产收益率(ROE)为 17.67%,较 2019 年下降了 1.45%。这个数据是衡量一家企业盈利能力的重要指标。

虽然,私有化后的海尔智家降费提效的效果显著,但外界对企业的可持续发展能力提升的期待尚未在2020年兑现,或许,这也是海尔智家在未来需要向投资者证明的。

年报超预期

海尔智家后市走向如何?

在整个家电产业需求萎缩、行业发展仍受限于新冠疫情的特殊时期,海尔智家年报的发布属实超预期,专业人士分析,这主要得益于企业前期真金白银大量投入布局的海外自主创牌、高端品牌卡萨帝等纷纷进入收获期。

的确,年报中海尔智家的海外成绩十分亮眼,2020年其海外收入首次突破1000亿元,经营利润40亿元,分别增长8%和26.79%,市场份额也有所提升。当期其海内外营收占比几乎为1:1。

海尔智家在国际化战略阶段便坚持出口创牌,走高端品牌战略,同时国内和海外市场协调一致,在供应链管理、协调等方面构建统一战线。

也正因为如此,海尔智家在多个国家实现了高端引领。分地区来看,海尔去年在北美市场收入 637 亿元,厨电、空调、波轮洗衣机份额Top1;在欧洲市场收入 165 亿元,互联家电份额TOP1,在澳新市场收入 59.79 亿元,洗衣机份额Top1等等。

在国内市场部分,卡萨帝在高端市场仍占据绝对优势,其冰箱、洗衣机、空调等细分品类的零售额份额均排名第一。另外,依托全品类、全场景体系带来的体验优势,去年年底发布的全球首个场景品牌“三翼鸟”也斩获公司2020年度同比增长116%的生态收入,推动海尔智家交出满意的答卷。

多年积累的品牌价值与物联网大势耦合,15年的积淀后,海尔智家逐渐撕掉了“家电”标签,已经成为一家物联网生态企业,企业未来发展的轮廓也逐渐清晰起来。

财报发布后,海尔智家获多家机构看好,机构看涨度为“强烈看涨”,中金公司、西南证券、安信证券等机构纷纷给予“买入”评级,国元证券维持公司“增持”的投资评级。

西南证券预计,随着疫后消费需求逐步恢复,考虑到公司组织架构厘清,经营效率提升;高端化以及全球化布局成效初显,预期海尔智家将进入前瞻战略布局的收获期。