更名、连续3年业绩下滑！这是中泰证券的坎坷上市路！

山东首家券商终于诞生！12月19日，证监会发审委审议通过中泰证券股份有限公司（简称“中泰证券”）的首发申请，A股将迎来第38家上市券商，山东也迎来了自己的第一家上市券商。

中泰证券招股说明书显示，此次拟公开发行新股不超过20.91亿股人民币普通股（A股），不超过发行完成后公司股本总额的25%，公司股东不公开发售股份。

招股书显示，本次发行股票的募集资金扣除发行费用后，拟全部用于补充公司资本金，增加公司营运资金，扩大业务规模，优化业务结构，提高公司的市场竞争力和抗风 险能力。募集资金主要用于加大资本中介和资本业务投入、促进证券经纪和投资 银行业务转型升级、支持子公司业务发展、加强风控合规能力和信息技术系统建设等方向。

撰文/©顾梦轩

编辑/©张慧

审校/©庄建成

手握多张金融牌照的老牌券

资料显示，中泰证券前身为齐鲁经纪，成立于2001年5月15日，由山东省齐鲁资产管理有限公司、山东省国际信托投资有限公司、泰安市基金投资担保经营有限公司、济宁市投资中心、德信资管、山东省齐鲁投资管理有限公司、威海市财政局、淄博市财政局、烟台市财政局等9家单位共同出资成立，注册资本5.12亿元。

作为山东省国资委实际控制的券商，中泰证券目前手握多张金融牌照。其控股鲁证期货、中泰资本、中泰国际、中泰证券资管、中泰创投，并参股万家基金、齐鲁股权交易中心、中证信用、证通股份。莱钢集团为中泰证券第一大股东，持股比例达45.91%，山东省国资委系中泰证券的实际控制人。

2004年12月，中泰证券名称变更为“齐鲁证券有限公司”。2015年9月9日，公司更名为“中泰证券股份有限公司”。同月，莱钢集团等 27家股东向公司增资58.31亿元，增资完成后公司注册资本变更为为 62.72亿元。

截至招股书签署之日，莱钢集团持有中泰证券45.91%的股份，为公司控股股东，公司实际控制人为山东国资委。

连续三年业绩下滑

财务表现对一家IPO的公司来说至关重要。根据中泰证券招股书披露的2019年三季度财务报告，今年前三季度，公司实现营业收入73.2亿元，相比去年同期增加了39.89%，净利润19.07亿元，同比大增102.31%。

公司资产总额1502.97亿元，负债总额1154.59亿元。截至2019年9月30日，公司员工有7000余人，拥有41家分公司、284家证券营业部。

尽管今年营收利润实现了增长，但从过去三年业绩来看，中泰证券却遭遇了连续下滑。

招股书显示，2016年、2017年和2018年，公司分别实现营业收入83.47亿元、81.69亿元和70.25亿元，同比分别减少了42.97%、5.08%和14.47%；实现净利润25.33亿元、18.96亿元和10.7亿元，同比分别减少49.57%、8.47%和41.04%。

曾经是公司明星业务的新三板业务也风光不再，数据显示，2016年至2018年，公司推荐挂牌企业数量和做市规模缩水严重。

就做市规模数据来看，从2016年的877575.6万元下滑到2018年的171820.59万元，下滑幅度高达80.42%。

笔者注意到，近年来，中泰证券的资产负债率居高不下。数据显示，2017年、2018年以及2019年第三季度，中泰证券资产负债率分别为 74.18%、75.9%以及 76.82%。

招股说明书显示，2016年-2018年，中泰证券经纪业务手续费及佣金净收入分别为28.18亿元、20.45亿元、14.58亿元，占当期营业收入的比重分别为33.76%、25.03%、20.76%；投资银行业务（包括新三板推荐挂牌业务）收入分别为10.49亿元、8.33亿元、5.9亿元，占当期营业收入的比重分别为12.57%、10.2%、8.4%；资产管理业务营业收入分别为9.38亿元、8.33亿元、4.99亿元。三者均呈下滑趋势。

据中证协官网显示，2015年中泰证券（“齐鲁证券”）被评为AA级，到2016年便被下调为A级；2017年维持A级评级；2018年再被下调至BBB级；2019年评级回升至A级，但仍未恢复到2015年水平。

坎坷上市路

中泰证券此次A股上市历程可谓“一波三折”。

2016年3月25日，中泰证券在证监会官网披露了招股书，然而仅过了不到半年时间，2016年9月6日，公司公告称，因涉嫌违反证券期货相关法律法规，证监会决定对公司进行立案调查。

同年12月，证监会通报证券公司投行类业务专项检查情况，对中泰证券等5家证券公司分别采取责令限期改正

，同时增加内部合规检查次数并提交合规检查报告、出具警示函的行政监管措施。对相关责任人采取出具警示函的行政监管措施。

2017年2月，因在推荐山东宏力能源和亚锦科技挂牌过程中存在违规，并且涉及瑞丽洗涤、天线宝宝、中惠生物三家挂牌企业的违规担保事项，中泰证券两度被股转系统采取自律监管措施。

2017年3月17日，证监会官网公布对5宗案件的行政处罚结果，中泰证券牵涉其中。经查，违法买卖证券案涉事人员敖翔于2008年4月至2016年5月6日期间先后在平安证券、齐鲁证券、华泰联合证券投资银行部门任职。

2017年12月4日，证监会公布了对中泰证券立案调查的处罚结果。经查，中泰证券作为新三板挂牌公司易所试推荐挂牌的主办券商及做市商之一，存在拉抬股价并进行约定交易，构成操纵市场行为，最终被给予罚款100万元的处罚，相关负责人也被警告并罚款。

2018年5月，中泰证券作为朗顿教育主办券商，未能勤勉尽责、严格履行法定职责，未能及时予以关注并督促其采取有效措施予以整改，被广东证监局采取出具警示函的监督管理措施。

今年4月，因为督导的新三板公司温迪数字和鑫秋农业分别存在项目信息披露和财务造假问题，公司又接连收到了来自股转系统和山东证监局的处罚书。

5月17日，中泰证券终于对招股书进行预披露更新，这离首次递交招股书已过去3年之久。然而紧接着，公司又被卷入“宁波投资人5.5亿债券违约”风波。

2019年11月，中泰证券终于迎来了上会环节。但就在上会前夜，2019年11月6日晚间，证监会官网披露公告，鉴于中泰证券尚有相关事项需要进一步核查，决定取消第十八届发审委2019年第168次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。

某资深金融业内人士向指出，对一家券商来说，合规的成本很高，中泰证券之所以频频受罚原因或由于其营销激进，“其实，慢才是快，太激进，就会拖累速度。”他说。

对于中泰证券的业绩表现以及此前的违规受罚事件，笔者向中泰证券进行了落实，不过截至发稿，公司并未回复。