山东资本市场三十年|经济大省转身,山东资本沉浮记
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山东资本市场三十年|经济大省转身,山东资本沉浮记

2020年,砥砺奋进的中国资本市场迎来了发展三十周年的辉煌时刻。回望中国股市三十年的发展轨迹,是从无到有,从稚嫩到成熟的发展历程。可以说,中国资本市场三十年的浩荡发展史就是一部历届证券人上下求索、锐意创新的改革史。

对山东来说,在山东资本市场风云诡谲的30年间,亦经历了众多高峰与低谷,山东曾为中国资本市场创造了众多典范,也有过不少刻骨铭心的伤痛……

中国资本市场浓墨重彩的一笔

27年前的1993年,刚刚成立不久的中国证监会先后制定了《股票发行与交易管理暂行条例》和《证券交易所管理办法》等法规,希望借此规范中国证券市场,并以青岛啤酒和广船国际两只大盘股作为全国发行试点。

1993年8月27日,青岛啤酒在上海证券交易所正式挂牌上市,成为山东第一家上市公司,也是中国资本市场第一家非沪深当地的上市企业。

这确实具有非同一般的划时代的意义。在青岛啤酒上市之前,国家确定公开发行股票的地点是深圳和上海,其他省市不允许发行股票。彼时,深圳和上海各有50家左右的上市公司,垄断了当时的上市公司。

1993年7月24日-8月20日,青岛啤酒采用无限量发售认购表方式在济南、青岛两地公开发售,每股发行价6.38元,主承销商是上海申银证券。

同样是在1993年,青岛海尔(现为海尔智家)、济南轻骑两家公司在全国创造了新的发行方式。

青岛海尔采取了无限量发售专项定期定额存单的发行方式。共售存单52.7万张,吸储2.6亿元,中签率为18.98%,这种方式不仅吸收了储蓄存款,同时减少了发行成本,成为全国第一家采用存单方式发行股票的公司。

济南轻骑则采取“全额保证金存入、定期特种储蓄存款”的发行方式,这种“全额存单”方式克服了无限量发售申请表不考虑投资能力的缺陷,将原有的凭公民权利购买变成凭资金能力购买,既减少了盲目投资,又减轻了社会压力,大大降低了发行费用,也成为全国第一家采用存金转股款方式发行股票的公司。

1993年,山东连续创造三种股票发行方式为全国股票发行提供了经验,这不仅保证了全国股票发行的顺利进行,也在发行方式与国际惯例接轨方面做出了积极尝试。在资本市场建立初期,山东上市公司通过创新发行方式创造了新股发行的历史,在中国资本市场发展史上留下了浓墨重彩的一笔。

中小板、创业板、科创板一脉相承

对山东资本市场发展来说,2004年深圳中小板的设立产生了重要的影响。此后,民营企业成为上市的绝对主角,越来越多的山东民营资本英雄出现在中国证券市场的舞台。比如:孚日股份、九阳股份、天润曲轴等优秀的民营企业,这些企业多数都是行业龙头。

2009年,深圳创业板设立,进一步推动了更多科技含量高、成长性好的创新型民营中小企业上市。特锐德、龙源技术、华仁药业等就是创业板优秀公司的典型代表。

众多民营高新技术企业利用资本市场迅速发展壮大,为山东板块注入了新鲜血液,提升了山东板块的竞争力,与此同时,这些公司也成为推动山东经济发展的重要力量和产业转型升级的重要力量。

2019年6月13日,科创板开板!对山东资本市场来说,科创板是继中小板、创业板之后,为资本市场提供的又一机遇。这对于以非A股市场“第一梯队”的山东来说意义重大。科创板从推出到开板,不仅是为了试点注册制,更是资本市场一项重大基础性改革。

前海开源基金公司首席经济学家杨德龙对界面山东表示,科创板作为我国多层次资本市场的重要组成部分,将来会发挥越来越大的作用,科创板可能会成为我国新经济、新产业的摇篮。

对于山东资本来说,杨德龙指出,山东资本市场以传统行业为主,现在也在推动经济转型。因此,山东上市公司会有较多的投资机会,值得深入挖掘。

数据显示,截至目前,山东资本市场共有上市公司215家,其中,中小板83家,创业板36家,科创板5家。

2019年,山东一共有上市4家科创板企业,并实现经济发展核心区域济南、青岛、烟台“三核”全覆盖。华熙生物上市首日市值达442亿元,当日市值进入科创板前三。

2020年6月1日,科创板上市委2020年第32次审议会议结果显示,青岛高测科技股份有限公司(首发)获得通过,这是今年山东第3家、青岛第1家过会的科创板企业。

截至目前,山大地纬、恒誉环保、高测股份等公司先后成功过会,其中山大地纬已经提交注册,正在排队上市。而海泰新光、中加特、智洋创新、科兴制药等5家公司的科创板上市申请也已获证监会受理。

中国证监会主席易会满曾指出,科创板和现有的主板、中小板、创业板以及新三板都是多层次资本市场体系的重要组成部分。

杨德龙表示,中小板、创业板科创板虽然有不同,但是从本质上来说,都是支持科技产业、新兴产业的发展,这是他们创立的初衷,也是他们一脉相承之处。

济南的折戟与重生

据2002年年报披露的公开数据显示,济南市5家上市公司因连续两年以上亏损或每股净资产低于股票面值等原因,均被特别处理,成为一色ST。这五家公司分别是ST小鸭、ST金泰、ST渤海、ST轻骑和ST济百,其中ST轻骑和ST渤海已经连续亏损三年,被暂停上市。

为此,《上海证券报》专门刊发《市属5公司均被ST “济南现象敲响警钟”》的报道,报道指出,2002年,这五家济南上市公司亏损总额高达38.38亿元,净资产合计为-11亿元,其他主要财务指标均背离正常状态,这在我国证券市场上是前所未有的,济南板块成为当时中国资本市场最令人失望的板块。

5家上市公司集体沦陷以后,济南资本市场发展进入低谷,企业上市环境遭到严重影响,直到2007年市属企业东港股份的首发上市才打破了济南市资本市场5年的沉寂。

之后几年里,济南市委市政府痛定思痛,出台了行之有效的政策措施,大力扶持企业上市,实现了涅槃重生。

2008年4月,中国重汽(000951)公布2007年年报,数据显示,2007年,中国重汽实现营业收入173.34亿元,同比增长74%;实现净利润9.29亿元,同比增长105%;实现每股收益2.22元。

而这项成绩的取得,正是当济南上市公司均折戟沉沙之时,2003年,中国重汽重组小鸭电器,实现了借壳上市,也实现了对集体折戟的济南上市公司的拯救。

彼时巨额亏损的小鸭电器,扭亏彻底无望并且难以自救,面对这一局面,地方政府对当年上市公司进行全面重组,实现了中国重汽与资本市场的对接。

于是,狂飙突进的中国重汽就成了彼时济南上市公司凤凰涅槃、铸就辉煌的标杆。

进入“200” 时代

上市公司数量一直是一个地区实体经济发展的重要指标,上市公司数量从“0”到“50”,山东用了7年的时间。

从“50”到“100”,山东用了10年时间。十年磨一剑!2010年1月6日,得利斯在深交所中小板上市,也成为省内第100家A股上市企业。由此,山东上市企业迈入“100”时代。

得利斯上市后,山东上市公司掀起了新的高潮,积成电子、杰瑞股份、兴民钢圈、齐星铁塔、滨化股份、隆基机械等优秀的行业龙头企业纷纷登陆资本市场。

2019年3月26日,又是一个不平凡的具有特殊意义的日子!青农商行挂牌上市,这是山东省内第200家登陆资本市场的企业,从此,山东进入“200”时代。

迈入“200”时代,山东只用了9年的时间,与“100”时代相比,时间上缩短了近一半。

截至2020年6月8日,山东省共拥有境内上市企业215家,但遗憾的是,一直保持零退市记录的山东,即将产生全省首家退市的上市公司—龙力生物。

无论是“100”的突破,还是“200”的突破,对山东资本市场来说,这都不仅仅是数量和质量的突破,也是多层次资本市场建设的突破,由此推动山东资本市场建设迈向新的高度。

退市第一股——龙力生物

在拯救濒临退市公司方面,山东进行了积极大胆的探索,在不断积极的探索中,找到了“拯救与转型”相结合的独特路径。

2020年5月前,山东还没有一家退市的公司,这是一直以来,令山东资本市场引以为傲的地方。

然而这一切都将被龙力生物打破。

2020年5月22日,深交所的一纸公告,宣布龙力生物股票终止上市。这也表示4.84万股东手中的股票将成为没有价值的“废纸”。

2001年6月,龙力生物公司正式成立,后来因为经营规模扩大,整体业务扩展需求的增长,龙力生物在2011年7月28日正式挂牌上市。

龙力生物也曾经辉煌过,上市初期,龙力生物业绩表现良好,曾经获得过生物质综合利用的国家级重点高新技术企业,全国食品工业优秀龙头企业等众多资质荣誉。

龙力生物命运发生大转折的确切时点为2017年。财务报告显示,2017年,龙力生物公司被曝出债务违约,年底该公司的亏损达到34.86亿元;2018年,龙力生物公司因为未按规定披露担保情况,被证监会依法立案调查。事后查明,该公司违规为关联对象提供相关担保,整体担保超过10亿元,并且未经董事会、股东会审议。年底该公司的亏损达到28.08亿元。

2019年,龙力生物亏损达到8.12亿元;归属上市公司股东的净资产为-40.48亿元。三年的时间中,龙力生物公司亏损额度超过70亿元。

随着市场的竞争激烈外加龙力生物自身负面新闻缠身,龙力生物在暂停上市前总市值只有11.75亿元,相比2015年最高点125亿元,市值暴跌90%。

根据证监会的要求,龙力生物的最终退市截止期为2020年6月1日,届时,龙力生物公司的名字将会消失在深交所的“股票牌”上。而其也成为了山东资本市场上第一家退市的上市公司。

经济大省之痛

2010年1月17日,齐鲁证券(现中泰证券)发布了经过长时间调研的研究成果,在对山东绩优蓝筹上市公司给予大力推荐的同时,特别指出,山东上实公司产业结构不合理、高度集中于第二产业的问题。

的确,山东资本市场发育水平一直不高,与其他资本市场发达省份相比还有很大差距。这一差距多年以来难以克服。

数据显示,截至2019年末,广东上市公司数量达到618家,居全国首位,浙江和江苏紧随其后,分别为458家和428家。而山东仅列第6位,排在前面的是北京和上海,上市公司数量分别为346家和308家。

2019年,山东上市企业数量仅排名全国第六,这与其经济发展情况严重不匹配。

近几年,虽然山东在积极推动企业上市,但在力度上,明显逊色于广东、浙江、江苏等省份。

前海开源基金公司首席经济学家杨德龙向界面山东指出:江苏、浙江等省份的上市公司主要以轻工业、进出口贸易为主,而山东上市公司主要以传统制造业为主,新经济企业数量较少,山东想要赶超,就要在科技创新、产业创新方面下大力气。