青达环保“撞线”，2020青岛已有10家企业A股过会！

12月8日上午，青岛达能环保设备股份有限公司（以下简称“青达环保”）顺利过会，成为今年以来青岛第10家IPO过会企业。

这家成立于2006年的环保企业，注册地址为青岛胶州市胶北镇工业园，主营业务为环境污染防治专用设备、锅炉辅助设备、化工生产专用设备制造、销售。

但报告期内业绩逐年下滑、现金流恶化、应收账款增加等多个问题，一度让青达环保的持续盈利能力遭到质疑，其迫切需要打通直接融资渠道，拿出改革与科技突破的决心倒逼改革，实现发展的转型升级。

目前，盈康生命已成功迁入青岛，加上前期过会的冠中生态、海泰新光、德固特、德才装饰和征和工业，如果青达环保顺利登陆上交所科创板，青岛辖区沪深两市上市公司将达到50家。

青岛上市企业观察第267期

青达环保IPO成功“闯关”

12月8日上午，青岛达能环保设备股份有限公司（以下简称“青达环保”）IPO申请通过证监会发审委审核，成为今年以来青岛第10家IPO过会企业。

目前，青岛已有海尔生物、高测股份2家科创板上市公司，海泰新光1家公司提交注册上市在即，此番青达环保顺利闯关“IPO”，也预示着其将成为青岛市第4家科创板上市公司。

青达环保成立于2006年，致力于节能降耗、环保减排设备的设计、制造和销售，通过加强技术研发，为客户提供炉渣节能环保处理系统、烟气节能环保处理系统和清洁能源消纳系统解决方案。

目前，青达环保的技术、产品已覆盖包括炉渣、灰尘、烟气、细颗粒物、NOX、SOX、脱硫废水等污染物的防治及锅炉炉渣和烟气余热回收，同时涉足电厂灵活性改造以及清洁能源消纳领域。

据招股书显示，公司控股股东、实际控制人为王勇，他直接持有公司23.06%的股权；通过青岛顺合融达投资中心（有限合伙）间接持有公司3.15%的股权；通过一致行动人间接控制公司股权达到17.75%。王勇通过直接、间接的方式，合计可支配公司43.96%的表决权。

图片来源：招股说明书

多年以来，青达环保始终将技术创新和新产品开发作为公司发展战略的核心，拥有国家企业技术中心，通过多年持续不懈的科技创新，公司已经在节能环保系统设备的多个环节实现技术突破，掌握了一系列拥有自主知识产权的核心技术和关键工艺。

青达环保的技术和产品广泛应用于电力、热力、化工、冶金、垃圾处理等领域。报告期内，公司集中资源重点开拓了电力市场，来自电力行业的收入占公司主营业务收入的比重分别为90.04%、79.55%和75.19%。

2020年前三季度，青达环保实现营业收入2.58亿元，较上年同期相比增长约5730.11万元，增幅约28.56%；实现净利润525.88万元，较上年同期相比增长约732.71万元；实现扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为-287.58万元，较上年同期相比减亏约786.11万元。

但研究青达环保这几年的发展也不难发现，公司存在业绩不稳定、现金流不佳、应收账款激增、不少客户被列为被执行人等多个问题，其持续盈利能力一度遭到质疑。

经营活动现金流连续三年为负

九成营收是应收账款

2017年至2020年上半年，青达环保实现营业收入分别为66624.85万元、58698.37万元、52921.47万元和13805.28万元，呈现明显的下滑趋势；对应扣非净利润分别为2910.92万元、4833.14万元、3947.67万元和-790.24万元，报告期内业绩有所萎缩。

另外报告期内，青达环保经营活动现金流量净额分别为4088.12万元、-766.45万元和-2846.83万元。2018年度和2019年度，公司经营活动产生的现金流量净额持续三年为负，且逐年扩大。

图片来源：招股说明书

与公司现金流恶化形成明显对应的，是应收账款的快速增长。2017年至2019年，青达环保应收账款余额分别为4.08亿元、4.41亿元、4.23亿元，分别占当期营业收入的67.77%、83.76%、91.66%，占比逐年攀升。就算是赚到了钱，也都挂在应收账款上，导致其流入口袋的真金白银十分有限，形成恶性循环。

在这种运营资金十分紧张的情况下，或为了补充资金，青达环保抵押了不少资产用于银行借款担保。

截至2019年12月31日，公司被抵押的固定资产账面价值为4230.52万元，占固定资产账面价值的55.17%；被抵押的无形资产账面价值为2525.15万元，占无形资产账面价值的91.79%；被质押的应收账款账面价值为2953.47万元，占应收账款账面价值的6.99%。

可以说，青达环保现在迫切需要打通直接融资渠道，以解决运营资金紧张的问题。与此同时，资金紧张、市场萎缩、盈利减弱等各项现状都在倒逼青达环保进行科技创新、转型升级，此次成功“撞线”对于青达环保来说便是一个机会，能否拿出改革与科技突破的决心借势逆转，我们拭目以待。

2020青岛已有10家企业A股过会

进入2020年，青岛推动企业上市的进程明显加快。

伴随着此次青达环保顺利过会，今年青岛A股过会企业数量已达10家。按照时间顺序分别为：酷特智能、威奥股份、高测股份、森麒麟、冠中生态、海泰新光、德固特、德才装饰、征和电气和青达环保。

5月22日，威奥股份圆梦A股，成为2020年青岛辖区首家A股上市公司；7月8日，酷特智能紧随其后登陆A股；再往后的8月7日以及9月11日，高测股份与森麒麟先后登陆科创板以及中小板，再加上盈康生命的迁入，今年青岛辖区已新增5家上市公司。

而冠中生态、海泰新光、德固特、德才装饰、征和电气、青达环保等的顺利过会，正加速推动青岛辖区沪深两市上市公司总数达到50家，形成A股49家，B股1家的格局。

加上早先已经挂牌精选层的建邦股份、过会精选层的丰光精密，以及不久前开启上市辅导的特来电……越来越多的青企都在作为青岛占据资本市场的“后备军”，蓄势待发。

更甚者，以易来智能、朗夫科技为代表的一大波青岛企业正处于上市排队阶段，未来的青岛资本市场或即将迎来一波“上市潮”。