海信家电拟控股日本名企！

在海信视像通过并购东芝尝到甜头后，海信系另一家上市公司，也欲通过海外并购加快海外布局。

3月1日，海信家电集团股份有限公司（以下简称“海信家电”）发布公告称，拟13亿元控股三电控股株式会社（以下简称“三电控股”）。

尽管此前国内白电企业纷纷布局汽车空调领域，但实践证明：想要真正入局，并非易事。

青岛上市企业观察第293期

13亿元“押宝”汽车空调市场！

3月1日晚间，海信家电公告称，拟以每股256日元的价格认购三电控股定向增发的83627000股普通股股份，总认购价约为214.09亿日元(折合人民币约13.02亿元)。交易完成后，海信家电将持有三电控股约75%的表决权，成为三电控股的控股股东。

据悉，三电控股成立于1943年，是东京证券交易所一部上市公司（证券交易代码：6444），也是全球领先的汽车空调压缩机和汽车空调系统一级制造供应商。

据公告披露的财务数据来看，在2019财年(2019年4月1日至2020年3月31日)，三电控股实现营收2048.8亿日元，净利润9.66亿日元。但在疫情影响下，该公司业绩明显下滑，在2020财年前三季度，三电控股营收944.96亿日元，净亏损172.51亿日元，导致资金链紧张。

为寻求转机，三电控股采用事业再生ADR程序（指日本企业根据日本法律法规向日本事业再生专业协会申请的特定企业复兴计划程序）选择新的投资方，本次交易完成后，三电控股将继续在日本东京证券交易所保持上市。

同日，三电控股在东京证券交易所发布公告：三电控股从2020年6月开始以委托方式进行了全球考察，最终从超过25家意向出资方中选择海信家电作为最终认购方，三电控股将通过与新引入大股东的产业协同和互补，共同开展新能源汽车综合热管理、车辆网络连接和人工智能空调控制技术。

事实上，此次海信家电拟控股日本企业三电控股基本吻合了海信集团的国际化战略，近年来，在国际化进程不断加快之时，海信方面与日本企业已具有多年的成功合作经验。

2003年，与日立在中国合资设立的商用空调系统公司，目前已占据中国商用变频多联机市场第一位； 2015年，收购夏普墨西哥工厂至今，规模增长了3倍，生产效率大幅度提升； 2018年，正式收购了东芝映像系统公司（TVS），经过18个月整合，连续亏损8年的TVS在2019年度扭亏为盈，后期盈利持续增长； 2018年并购的欧洲高端白色家电品牌Gorenje（古洛尼），在经过15个月的整合之后也顺利实现扭亏为盈。

可见，海信针对收购后团队整合、本土化管理、资源协同等工作已积累了较为丰富的经验。然而，在加码海外市场布局的同时，此次入局汽车空调领域的海信家电前景如何？

科龙成前车之鉴，

海信入局汽车空调领域褒贬不一

图片来源：海信集团官网

作为老牌家电企业，近年来，海信遭遇过业绩下滑，也一度受到外界多重质疑，但与此同时也在不断调整——2018年海信科龙更名为海信家电；2019年海信电器更名为海信视像；2020年又开启混改并在年底敲定战投。在2020年全年家电市场零售额同比下降11.3%的情况下，海信集团2020年营收1409亿元，同比增长11.1%，利润98.3亿元，同比增长23.7%，可以说实现了逆势增长。

对此，家电行业专家刘步尘表示，这几年海信已经走过了最困难的时候，其产业调整和变革的成效也逐渐显现。

而通过控股三电控股，海信也将在开拓汽车空调市场方面获得助力。

针对此次交易目的和交易对公司的影响，海信家电方面表示，本次交易完成后，公司将以三电控股为核心公司拓展汽车空调压缩机、汽车空调产业，实现公司产业拓展，并通过技术、供应链、人才和生产制造等资源共享，增强三电控股的盈利能力。

根据工信部公布的数据显示，中国新能源汽车产销量连续6年蝉联世界第一，累计销售550万辆。2020年新能源汽车增速达到了10.9%，并呈现持续增长的趋势。随着新能源汽车市场发展，产业链上的汽车空调压缩机也会迎来机遇。

刘步尘分析，海信家电以13亿元人民币控股这家日本公司，代价并不是很高，汽车压缩机业务跟空调相关，而目前中国的空调企业中，并没有一个很强势的品牌在汽车压缩机方面有很好的表现，此外汽车市场又是一个很大的市场，这对海信来说是一个新的产业布局。

然而，针对此次海信“押宝”汽车空调市场还存在另外一种声音——入局汽车空调领域并非易事，国内汽车空调领域相对封闭。董明珠就曾公开表示，“由于汽车空调行业的封闭性，此前格力一直未能找到好的突破口。”

除此之外，还有产业分析师认为，汽车空调是一个相对专业、技术门槛较高的领域，对家用空调企业拓展存在一定难度。特别是日本三电控股在2020年4月1日至2020年12月31日期间经营亏损，汽车空调的核心技术也未掌握在海信手中，不看好海信家电做汽车空调。

此前，海信曾收购过彼时红极一时的广东科龙空调，但是收购后十多年来，科龙空调无论是品牌知名度还是销量都大不如前，海信空调也没有通过这次收购做大做强。目前，大数据公司数据显示，海信空调、科龙空调的销售都未跻身我国空调前四甲。

据统计，目前，国内汽车生产企业大多使用松芝、法雷奥、德尔福、三电贝洱、华盛强制冷、博威、威乐、爽凯、宝马利、天津三电等品牌汽车空调。

一面是深耕领域的佼佼者，一面是率先布局的跨界者，对于“押宝”汽车空调市场的海信来说，要走的路还有很长......