叫停定增，青岛东方铁塔有何打算？

1月3日，东方铁塔发布公告称，此前筹划的非公开发行预案宣布终止。

对此，东方铁塔表示，由于证监会关于核准公司本次非公开发行股票的批复12个月有效期即将届满，且自筹划本次非公开发行股票以来，资本市场环境、公司市场价值表现和股权融资时机等因素发生了诸多变化，为维护广大投资者的利益，综合考虑公司整体经营规划，公司决定终止本次非公开发行A股股票事项。

作为青岛区域钢结构行业的龙头企业，东方铁塔有何打算？

青岛上市企业观察第404期

撰文/公子客行

审校/西蒙

叫停定增

2021年前三季度净利3.52亿

根据东方铁塔过往的公告 显示 ，彼时公司推出的非公开发行的定价基准日为此次非公开发行股票的发行期首日。此次发行的发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%。

而1月3日，东方铁塔发布公告称，此前筹划的非公开发行预案宣布终止。

据了解，本次终止预案原因在于证监会关于核准公司本次非公开发行股票的批复12个月有效期即将届满，且自筹划本次非公开发行股票以来，资本市场环境、公司市场价值表现和股权融资时机等因素发生了诸多变化，为维护广大投资者的利益，综合考虑公司整体经营规划，公司决定终止本次非公开发行A股股票事项。

对此，有投资人士表示，结合东方铁塔的公告、2021年的股价走势可以看出，公司当初筹划定增，并不像是因为缺钱，“不排除当时的股价不错，公司打算融一笔钱，但是没想到发了定增预案后股价继续涨，要是定增成功了反而成本偏高，比较吃亏。”

东方铁塔定增事项终止的同时，相继公布了相关项目的进展情况，2021年12月31日，“氯化钾扩产项目”地上建设工程举办了开工典礼仪式，再加上2021年7月底既已开工的井下建设工程，“老挝甘蒙省钾镁盐矿150万吨氯化钾项目一期工程(50万吨)”项目已经全面启动。“老挝甘蒙省钾镁盐矿150万吨氯化钾项目一期工程(50万吨)”项目建设周期约为1年至1.5年，公司会根据实际需求情况，动态调整本项目实施进度。

据悉，东方铁塔于2021年10月30日披露第三季度报告中显示，东方铁塔2021前三季度实现营业总收入20.2亿，同比增长4.62%；实现归母净利润3.52亿，同比增长51.46%；每股收益为0.28元。

另外，香颂资本执行董事沈萌曾表示，上市公司筹划定增的目的主要是为了融资，定增叫停可能有两方面的原因：“公司资金面不紧张或是增的方案受二级市场波动影响，不再具有可行性。”

锚定多元化

开辟新的增长极

众所周知，东方铁塔是主营钢结构与钾肥业务的双主业上市公司。公司钢结构产品主要涉及电厂钢结构、石化钢结构、民用建筑钢结构和铁塔类产品(输电线路铁塔、广播电视塔、通信塔等)。

这家登陆资本市场的第一年（2011年）即实现了2.23亿元的归母净利润的企业，之后的走向却如同坐上滑梯一般，一路跌至低谷。

在东方铁塔发布的2012年年报显示，报告期内公司营收和净利润同比双双下滑，其中营收下降9.72%，归母净利润下降26.1%。2013年，公司在营收微升0.42%的情况下，归母净利润下滑了12.39%。2014年，公司仍没有等来行业景气度的回暖，营收、净利开始加速下滑。其中，营收下降41.41%，归母净利润更是降了68.24%。

面对跌跌不休的发展窘境，东方铁塔在此期间不得不开始发展自己的第二曲线。

先是上马大型项目，随后2013年参与了镇江李家山旧城改造项目，2014年又承接了泰兴虹桥工业园区安置房及基础设施建设项目。

东方铁塔同时不断调整经营结构、开拓新的市场，寻求新的增长极。

2013年1月，东方铁塔以3000万元收购内蒙古同盛风电设备有限公司60%股权，此次股权收购打开了公司风电等清洁能源业务在全国北部的布局，并降低运输成本，提高产品竞争力。

同年9月，以自有资金2160万元投资建筑减震行业的龙头企业蓝科减震公司获得10%的股权，进一步延伸公司钢结构行业的产业链。

2014年涉足金融产业，耗资4.92亿元参股青岛银行，持股比例4.3%，位列青岛银行第六大股东。

以及与北京京能清洁能源电力股份有限公司成立合资公司京能（迁西）发电有限公司。

2016年10月，经历了半年多的酝酿后，东方铁塔以现金及发行股份收购四川省汇元达钾肥有限责任公司（下称“四川汇元达”）100%股权，此次股权收购后，东方铁塔由单一的钢结构制造企业转变为钢结构与钾肥产业并行的双主业上市公司。

对四川汇元达的并购，是东方铁塔近年来最大手笔的并购案，标的整体并购估值40亿元。

然而，四川汇元达在并购后的业绩表现却远远低于预期。

40亿并购成“心病”

仅完成一半业绩承诺

四川汇元达主要资产为通过香港开元矿业集团有限公司持有老挝开元矿业有限公司100%股权，老挝开元主营业务为氯化钾的开采、生产和销售。

彼时，东方铁塔对于这次并购颇有自信：“本次交易完成后，东方铁塔将由单一的钢结构制造企业转变为钢结构与钾肥产业并行的双主业上市公司。通过公司业务多元化的发展战略，为公司股东提供更为稳定、可靠的业绩保障。”

同时，承诺方给出的业绩承诺是：四川汇元达2016年、2017年、2018年、2019年实现的归属于母公司的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于2.8亿元、3亿元、4亿元及7亿元。

四川汇元达的到来，一方面确实增加了东方铁塔的业绩，但却远远未达预期。

2016年度至2019年度，四川汇元达完成业绩承诺的比例分别为66.85%、64.55%、83.3%和21.07%，四年累计完成业绩承诺比例仅51.28%。

对此东方铁塔解释称，四川汇元达未完成业绩承诺的主要原因一方面是因为四川汇元达核心资产老挝开元的二期项目建设资金未按计划到位、项目未能如期建成投产导致产销量下降，另一方面是因为业绩承诺期内钾肥销售价格虽有所上升但仍处于低位，由于产销量和销售价格两方面原因导致营业收入低于预期，并进一步导致未完成承诺净利润。

缘起于此次并购的业绩补偿，东方铁塔第二大股东汝州市顺成咨询服务合伙企业（下称“汝州顺成”）等相关方总计需要对其约5.52亿元的差额进行补偿。

根据2020年4月底东方铁塔的公告，总计5.52亿元的补偿款分为三期支付，相关业绩补偿义务人需在2020年底前支付约2.12亿元、2021年度前支付1.7亿元、2022年底前支付1.7亿元。

然而，截至2020年12月30日，东方铁塔仅收到了约1178万元业绩补偿款，尚余2020年度的应偿付金额约2亿元。

据东方铁塔公告，汝州顺成承诺：“自相应限售股份流通日至2021年3月31日通过集中竞价或者大宗交易的方式转让筹集业绩补偿资金，减持股份所获全部资金存放于汝州顺成与上市公司设立的共管账户，指定用于足额偿还2020年末应付未付的业绩补偿款，如有不足部分由其另筹资金解决。”

此外，汝州顺成于2021年3月23日至2021年3月26日减持青岛东方铁塔股份有限公司股份1346.06万股，占东方铁塔总股本的1.08%。

汝州顺成的再次减持或许还是受到了东方铁塔并购四川汇元达后的“余震”影响。