中标2.44亿元项目，德才股份有何打算？

在动荡的商海中，优质龙头的价值愈加凸显。 在建筑装饰行业，新崛起的德才股份，正获得更多青睐。

3月16日，德才装饰股份有限公司（以下简称“德才股份”）发布公告，公司控股子公司青岛中建联合集团于近日收到与青岛航空港投资发展有限公司签订的2.44亿元项目合同。

在新冠疫情影响下，房地产及其周边产业受到严重打击，建筑装饰行业尤为严重。那么，此时市场看好德才股份，究竟是何原因？

青岛上市企业观察第425期

撰文/徐怡婷

审校/冯亚楠

德才股份中标2.44亿项目

2021年7月6日，德才股份在上海鸣锣上市，成为山东省第一家在国内A股上市的建筑业企业。近年来，德才股份逐渐掌握了适合自身的发展“节奏”，优质项目纷至沓来。

2022年3月16日，德才股份发布公告，《青岛空港综合保税区查验监管区项2#3#4#查验监管用房及配套工程(设计施工总承包)建设工程施工合同》。青岛中建联合集团为承包人联合体成员之一，签约合同价为2.44亿元(含税)。

值得一提的是，青岛空港综合保税区项目群是胶东临空经济示范区的重要组成部分，是集口岸通关、保税服务于一体的综合性空港型海关特殊监管区。由此可见，建设其监管用房及配套工程既要拥有丰富的实践经验，又需要完善的设计团队。

作为“青岛地标收割机”的德才股份自然当仁不让，我们所熟悉的青岛奥帆博物馆、青岛大剧院、青岛海尔洲际酒店、上合组织青岛峰会新闻中心、青岛流亭机场等诸多项目均出自德才妙手。然而，得到这些累累硕果的背后是一条遍地荆棘的坎坷商路。

迈进新赛道

德才股份坎坷商路

近年来，建筑行业的发展瞬息万变。国内市场的竞争也越来越激烈，国内建筑装饰行业趋于饱和，其中不乏像金螳螂、广田集团、亚厦股份等这些综合实力强劲的竞争对手。

基于此，德才股份不得不承接毛利较低的项目，据2021年招股书显示，2018—2020年，德才装饰的综合毛利率分别为10.88%、12.01%和13.08%，呈波动趋势。同期，同行公司综合毛利率均值分别为14.81%、15.98%、16.1%，同行毛利率均高于德才股份。

不仅如此，投资者重点关注的方向还有，建筑行业的“通病”现金流较差的问题。其中，主要以短期借款、应付账款、应付票据等流动负债为主。对此，德才股份表示，公司资产负债率较高，与公司所处工程施工行业的商业结算模式有关。

面对种种不利因素，德才股份通过打破技术壁垒、打通建筑产业链，给行业和投资者一个有力的回应。经过23年的行业深耕，德才股份现拥有区别于同行业的全建筑产业链优势，打通了设计、工程建设、装饰装修之间的联系，形成产业闭环；拥丰富的设计资源，整合了国际一流的设计师团队，引进了世界先进的设计理念，形成了“BIM+VR+AR”的全数字化设计模式。

自2021年7月上市以来，德才股份多次中标新基建工程、绿色创新类型的建筑施工项目，其中绿色创新类3项、科技创新类2项、新基建类2项、新城建类4项、文化古建类1项，累计金额达30亿元。在业务收入分类中：公司市政业务收入占比由2018年的1.62%增长至2020年的10.46%；房建业务收入占比从2018年的46.20%下降至2020年的26.73%，充分印证了德才股份建筑总承包板块业务从传统房建往市政新基建、新城建方面转型的成效。

机遇与挑战

德才路向何方？

眼下，城市更新已成为建筑行业竞争的新赛道。

据了解，德才股份根据对城市更新的研究，搭建了“1+3+N”的新城建模式，即：一个平台——德才股份全产业链装饰平台，三大改造板块——老旧社区综合改造、老旧社区配套设施提升、老旧社区绿化升级，以及N个无限进化的能力。这种模式可以实现旧城改造设计、施工、景观改造的全流程参与。

同时，德才股份拥有古建筑工程专业承包一级资质、文物保护工程施工二级资质等相关资质，依托古建设计方面的优势，近年来拿下了高密红高粱影视城、镇江金山寺、重庆十八梯、长沙铜官窑古镇、西宁民族风情街等多个项目。

以新城建对接新基建，德才股份公司公告显示，其公司在市场营销方面优化调整了战略布局，深入挖掘大型公建、基础建设及民生项目，弱化房地产市场业务，有效减少房地产市场周期性波动及国家和地方宏观调控政策对公司的影响。

作为“青岛金花”，德才股份已凭借“1+3+N”产业链模式率先突围。承接了青岛市胶州、莱西、市南、崂山、西海岸新区等5个区市的老旧小区改造工程以及中山路、四方路等历史风貌改造项目。以数字全产业链驱动城市更新，德才股份显然已找到“出圈”新路径。