奇瑞股权调整，涉及青岛企业

继富士康之后，又一苹果产业链巨头企业选择进军新能源汽车领域。

4月12日，奇瑞控股集团有限公司（以下简称“奇瑞控股”）发生工商变更，新增立讯精密关联公司立讯有限公司、青岛鑫诚海顺新能源汽车合伙企业（有限合伙）为股东，前者持股19.88%。

而创下6连跌纪录、曾为“果链”巨头的立讯精密工业股份有限公司(以下简称“立讯精密”)此次转身造车，究竟是企业对于未来发展的焦虑还是业绩的自救？

齐鲁财研社第199期

撰文/廿一

审校/小渡

奇瑞控股发生工商变更

昔日备受市场青睐的苹果电子产业链板块企业因为业务环境的变化，似乎光环不再，纷纷转型。前有长盈精密大力布局动力电池结构件，后有蓝思科技开辟光伏新战场。

而新能源汽车产业的快速发展与进步，也为上游精密电子零组件生产及系统组装行业带来巨大的发展机遇。继去年富士康宣布和全球第四大汽车集团Stellantis成立合资企业，进入汽车领域后，如今“果链”龙头立讯精密也坐不住了。

4月12日，奇瑞控股发生工商变更，新增立讯精密关联公司立讯有限公司、青岛鑫诚海顺新能源汽车合伙企业（有限合伙）为股东，前者持股19.88%。同时，该公司市场主体类型由其他有限责任公司变更为有限责任公司（港澳台投资、非独资）。

其中，青岛鑫诚海顺新能源汽车合伙企业（有限合伙）成立于2022年2月，经营范围包括新能源汽车整车销售；新能源汽车电附件销售；新能源汽车换电设施销售等，由奇瑞控股100%控股。

此外，据公开资料显示，立讯精密成立于2004年5月24日，于2010年9月15日在深圳证券交易所挂牌上市(股票代码:002475)。该公司有30家对外投资企业，包括奇瑞芜湖汽车产业研发基金（有限合伙）等。其主营业务涵盖了连接线、连接器、声学、无线充电、马达及天线等零组件、模组与配件类产品，产品广泛应用于电脑及周边、消费电子、通讯、汽车及医疗等领域。

值得一提的是，此次入股并非立讯精密第一次“牵手”奇瑞。

2月11日，立讯精密与奇瑞控股、奇瑞股份、奇瑞新能源（“奇瑞控股”、“奇瑞股份”、“奇瑞新能源”及其关联方合称“奇瑞集团”）于芜湖共同签署了《战略合作框架协议》，为双方奠定战略合作伙伴关系。

根据协议，立讯精密与奇瑞新能源拟共同组建合资公司，专业从事新能源汽车的整车研发及制造。在业务上，奇瑞擅长整车业务，合资公司将由奇瑞主导，立讯精密在业务、客户等方面进行协同。

立讯精密此次拓展业务领域，或许和去年3月另一家曾经的果链代表性企业欧菲光(002456.SZ）被剔除苹果产业链，股价一度暴跌，并引发了市场对于苹果产业链持续性的担忧有关。根据欧菲光发布的2021年度业绩报告显示，预估2021年净亏损在19亿到27亿元。

如今，焦虑中的立讯精密动作频频，除核心传统业务消费类电子外，新能源汽车无疑是立讯精密转型的首选赛道，但面对强敌林立的新能源赛道，姗姗来迟的立讯精密胜算几何呢？

立讯精密的“筹谋”

是焦虑还是自救？

作为“中国果链巨头”，立讯精密很早就迎来了自己的高光时刻。2010年，立讯精密成功在深交所上市，募集资金12.61亿元。当年10月，立讯精密总市值突破4000亿元，超过富士康母公司鸿海精密，一举拿下“果链”市值第一股。

立讯精密的快速发展，离不开“苹果”的鼎力支持。在其业务构成中，消费性电子占了88%，这其中包括AirPods制造、Apple Watch、 Magsafe组装业务，还有iPhone12马达等零部件。

但与之相应的是，立讯精密因为过度依赖苹果公司而导致的单一客户集中度风险在疫情阴霾下已经显露出来。

2020年以来，立讯精密的第一大股东立讯有限公司以及实控人之一的王来胜减持金额接近193亿元。受此套现动作及业绩不佳、净利润下降的影响，2021年全年，立讯精密股价累计下跌逾8.8%。

此外，自从去年1月4日冲高至63.15元后，立讯精密就进入了深度下跌通道。如今的股价与高点相比累计跌幅已超过54%。

4月11日，沪深两市集体走弱，立讯精密盘中跌超5%，最终收跌5.08%，股价报27.85元/股，创下6连跌纪录。

在股价持续疲软之际，立讯精密曾于3月15日披露了2021年度业绩快报：报告期内实现营业收入1541.06亿元，同比增长66.60%；实现净利润70.72亿元，同比减少2.12%。

面对业绩增收不增利、订单规模有限、竞争者也更多的不利局面，想要分担风险、打开增长的天花板，选择奇瑞或是立讯精密中规中矩的选择。

根据奇瑞官方数据，2021年奇瑞集团在汽车销售总量、出口和新能源汽车销量上均有出色表现，其中后两项数字同比增长超过100%。2022年，奇瑞集团目标年营业收入为2000亿元。

身为中国汽车行业的老牌选手，对于中国科技制造龙头公司来说，奇瑞是进入智能电动汽车的一个不错的合作伙伴，但它也需要一个科技制造方面的伙伴。

需要知道的是，立讯精密并非是造车业务的“小白”。目前，立讯精密在高压、大电流等汽车电源解决方案，以及相关汽车线束、电子模块等产品服务方面处于业内领先地位，长城、众泰、宝马、奔驰等都是旗下客户。

根据财报显示，2021年上半年，立讯精密汽车相关产品营业收入为17.74亿元，收入占比为3.68%。

有生产汽车零部件的经验，并不代表立讯精密的“造车之路”就一定能顺利。值得担忧的是，立讯精密与奇瑞的现金流或许并不足以支撑其造车之路的发展。

自2017年到2021年前三季度，研发费用分别达到15.42亿元、25.15亿元、43.76亿元、57.45亿元和48.01亿元，面对后续的资金压力，立讯精密也显得有些力不从心。

而奇瑞的财务就更为紧张。不仅屡次传出巨额负债的消息，还迟迟没有融资进入，上市之路也被搁置。不过需要指出的是，2022年青岛市政府工作报告提到，奇瑞在青岛即墨区布局的奇瑞汽车生产基地，将在年内实现整车下线，或将对财务紧张的奇瑞，带来一丝缓解。

同时，对于立讯精密和其他果链企业来说，谋求业务上的多元化是发展之路上所必须经历的转型，虽痛苦但也决定了其未来能走多远。