征战IPO：北交所“三问”青岛积成

上市企业收到证券交易所问询函不足为奇。在企业和证交所一来一回的问答中，投资者可以加深对企业的了解，证交所可以监管企业规范信披，企业可以精细业务规划锚定目标…

5月13日，青岛积成电子股份有限公司（以下简称“青岛积成”）发布《关于青岛积成电子股份有限公司公开发行股票并在北交所上市申请文件的第三轮审核问询函的回复》（以下简称“第三轮问询函回复”），对经营业绩下滑的原因持续下滑的风险以及控股股东处于亏损状态对发行人生产经营的影响进行回复。

从2021年7月至今，不到一年，拟登陆资本市场的青岛积成连续三次收到北交所问询函。频繁被问询，难免影响公司IPO的前景。

那么，频繁被问询的背后，青岛积成到底怎么了？

青岛上市企业观察第460期

撰文/施敏

审校/张慧

连续三次收问询函

青岛积成怎么了？

公开信息显示，青岛积成2001年在青岛市市南区宁夏路288号青岛软件园注册成立，注册资本近1亿。2010年，青岛积成的控股母公司积成电子在深交所上市首次公开发行股票，2017年，青岛积成在全国中小企业股转系统挂牌。

其主营业务包括水表、燃气表、智能电子模组、仪表类产品、系统集成和技术咨询与运维。

根据青岛积成的补充披露，2021年第三季度公司收入下滑18.67%，净利润下滑99.33%，扣非后净利润下滑112.92%。

关键经营指标的大幅度下滑，也许正是青岛积成引起北交所关注的原因。

2021年7月15日，北交所第一次向青岛积成发布问询函，问询的内容包括公司的业务和技术、公司治理与独立性、财务会计信息与管理层分析、募集资金运用的问题。

5个月后，北交所再次对青岛积成发出问询函，要求青岛积成就2021年第三季度业绩大幅下滑、研发支出资本化相关依据的充分有效性以及原材料采购和供应商合作稳定性等相关问题进行说明。

时隔4个月，2022年4月18日，青岛积成第三次收到北交所的问询函。而这次的问询主要集中于两个方面，一是经营业绩下滑的原因和持续下滑的风险，二是控股股东处于亏损状态对发行人生产经营的影响。

5月13日，青岛积成对北交所发布的第三轮问询函给予回复。

业绩大“变脸”

2021净利下滑是否具有合理性？

公开信息显示，青岛积成2021年收入同比增长5.86%，但归母扣非净利润同比下滑29.20%，营收和净利存在较大差距。

对此，青岛积成回应：2021年净利润大幅下滑的原因主要系水表毛利率下降、燃气表收入下降和销售费用率上升所致。

对比同行业公司如三川智慧、新天科技、山科智能和宁水集团在水表毛利率和销售费用率方面的数据可以发现：在水表毛利率上，同行业2021年毛利率的平均值为36.95%，青岛积成为31.64%；同行业毛利率下降2.87%，而青岛积成下降2.79%。再看销售费用率，同行业2021年销售费用率为13.14%，青岛积成为10.75%；同行业销售费用率增加1.82%，青岛积成则增加2.05%。

根据同行业公司的相关数据可以得知，青岛积成在水表毛利率和销售费用率的变化上，与同行业平均值相差不大，变动趋势与同行业基本保持一致。

而燃气表收入下降主要系受到公司大客户的影响。据了解，公司的燃气表客户主要包括北京顺义及其附属企业、济南港华及其附属企业。这两大客户的收入占了青岛积成燃气表收入的“半壁江山”。2021年北京顺义需求下降，导致公司燃气表收入大幅下降，净利润下降。

总的来说，青岛积成2021年净利下滑具有偶发性，亏损的原因具备合理性。

控股股东亏损

是否影响公司生产经营？

青岛积成的控股股东是积成电子股份有限公司（以下简称“积成电子”）。公开资料显示，积成电子股份有限公司是国家重点高新技术企业、国家规划布局内重点软件企业，下辖青岛积成、上海积成、积成慧集、华电卓识四个子公司。

2021年，积成电子净利润为-4527.67万元，归母扣非净利润为-5132.68万元，相比上年同期增减变动比例分别为-177.06%、-209.20%。

据积成电子2021年半年报，积成电子主要控股参股的公司如积成能源、奥通迈胜、上海慧集、积成软件等也都处于亏损状态。

那么，控股股东积成电子的亏损状态是否会对青岛积成的生产经营产生影响？

在营收和净利润方面，根据积成电子自2010年以来披露的年报和相关数据显示，12年来积成电子净利润和归母净利润数据波动相对平缓，2012年至2015年净利迅速增长并在2015年达到峰值，而其它年份净利都处于平稳状态。

积成电子的亏损是否会持续？回顾积成电子长久以来的发展，其它年份净利润都处于平稳状态，“扎眼”的2021净利亏损似乎存在一定的偶发性因素。

基于此，积成电子的亏损及目前财务和经营状况对青岛积成的控制权不会造成重大不利影响。

此外，在积成电子与青岛积成的风险隔离方面，积成电子依据《公司法》相关规定，以其自身全部财产对其债务承担责任。而青岛积成完善的内控制度，可规范公司治理结构，能有效防止控股股东侵占公司利益。

净利润的下滑对青岛积成来说释放了一种危险信号，而通过北交所的问询，若青岛积成可以加强专业资本规划，针对销售、研发、生产、采购等多方面采取改善措施，也许可以扭转业绩下滑的趋势，进而早日圆梦资本市场。