海信旗下上市公司，15亿元定增计划终止

3月12日晚间，海信集团旗下上市公司石家庄科林电气股份有限公司（以下简称“科林电气”）发布公告，决定终止2025年度向特定对象发行A股股票事项，并向上海证券交易所撤回相关申请文件。

此次终止的定增方案，认购方为控股股东关联方石家庄海信能源控股有限公司，原计划募集资金总额不超过15亿元，用于补充主营业务流动资金。

作为海信集团入主科林电气后的关键资本运作，此次定增突然终止，背后究竟有着怎样的考量？

15亿定增计划从推出到终止

此次宣告终止的定向增发，是海信系在2024年成功入主科林电气后，筹划的重大资本运作。

2025年9月15日，科林电气发布定增预案，拟向控股股东关联方石家庄海信能源控股有限公司（以下简称“海信能源”）定向发行不超过9264.98万股A股股票，发行价格为16.19元/股，募集资金总额不超过15亿元，扣除发行费用后全部用于补充公司流动资金。

值得注意的是，此次认购方海信能源成立于2025年9月12日，距定增预案公告仅隔三日，注册资本7亿元，与科林电气控股股东青岛海信网络能源股份有限公司同受海信集团控制。

按照原定计划，若定增顺利完成，海信集团将通过直接持股及表决权委托等方式，合计控制的科林电气表决权比例将从44.51%提升至54.87%。

2025年12月，该定增申请获上海证券交易所受理。然而，这项兼具资金“输血”与强化控制权的定增计划，在推进数月后突然终止。

3月12日晚间，科林电气发布公告，宣布召开董事会审议通过终止本次定增的相关议案，并与海信能源签署了认购协议的终止协议，双方确认无需相互承担赔偿责任。

从受理到主动终止，这项关键的15亿“定增补流”计划仅走过了约百天。

终止背后的考量与未了之局

对于此次定增的突然终止，科林电气在公告中给出的解释是综合考虑当前宏观经济环境、资本市场环境变化及公司实际情况等诸多因素，经与相关各方充分沟通后作出的审慎决定。

但结合公司现状与资本市场动态观察，此番调整背后或许还有更深层的考量。

从上市公司自身角度看，对流动性的迫切需求是当初启动定增的核心驱动力。

财报显示，2025年前三季度，科林电气实现营收32.16亿元，同比增长23.63%；归母净利润2.17亿元，同比增长45.90%，单季度净利润同比大幅攀升，盈利质量持续改善。

但在稳健增长背后，公司仍面临较为明显的资金压力。截至2025年9月末，科林电气资产负债率达62.58%，高于电力设备行业平均水平；同时，应收账款账面价值高达25.30亿元，对流动资金占用较高。

正因如此，这笔15亿元的“补血”资金对公司缓解财务压力、优化资本结构具有重要意义。

如今定增终止，科林电气的资金压力将如何缓解？对此，科林电气表示，将“持续密切关注资本市场动态，后续根据自身发展需要合理运用多种资本市场工具”。

图片来源：科林电气

从控股股东海信集团的战略布局来看，此次定增是其深化对科林电气掌控、推进产业协同的关键一步。

2024年，海信集团通过旗下青岛海信网络能源股份有限公司，经过一系列市场操作最终成功控股科林电气，并将其董事会改组，由海信系高管接任董事长。此次定增若能完成，海信集团持股比例将进一步提升至54.87%。因此，定增的终止意味着这一巩固计划暂时落空。

事实上，海信集团在新能源领域的布局早有规划。

早在2019年，海信家电便首次提出“碳中和路线图”；2021年，旗下日立空调推出光伏直驱变频多联机；2023年，青岛海信网络能源股份有限公司正式成立，聚焦储能PACK、充电桩模块等业务；2024年，海信集团更是将“能源经营”纳入五年规划，与“显示技术”“智慧交通”并列成为三大增长极。

而科林电气作为智能电网领域的重要企业，主营业务涵盖智能电网、新能源、综合能源服务三大板块，在分布式光伏、智能变电站、配网自动化领域已有布局，其业务与海信集团的能源战略高度契合，也是海信完善能源产业布局的重要落子。

至于此次定增计划的终止，究竟是短期调整还是长期战略变化，仍有待观察。随着宏观环境变化和自身方案调整，不排除海信会以更合适的方式，重新启动对这家河北电力设备企业的资本支持。