青岛云路股份高层变动：身家近22亿董事长离任

在长达8个月的留置风波后“复位”不足3个月，李晓雨终究还是辞去了董事长职务。

4月20日，青岛云路先进材料技术股份有限公司（以下简称“云路股份”）发布公告称，公司董事会于近日收到李晓雨的书面辞任报告，李晓雨因个人原因辞去公司第三届董事会董事长、总经理及法定代表人职务。

此时，正值云路股份遭遇上市以来首次业绩“双降”。尽管官方公告一再强调其辞任不会影响公司规范运作及正常生产经营，但结合李晓雨留置期间公司的业绩来看，这位创始人的再次离场，依旧让云路股份的未来走向，充满了不确定性。

青岛上市企业观察第680期

三十载创业路，云路股份登顶全球榜首

要理解此次辞任对云路股份的冲击，首先需回溯李晓雨的创业史。

据公开履历，这位出生于1970年的清华毕业生，身上有着鲜明的“硬科技”创业者标签。1996年，当中国制造业还在依赖海外技术时，作为首批海外回国的创业者之一，李晓雨带着在韩国电源株式会社积累的技术与管理经验，毅然投身于被“卡脖子”的磁性器件领域。

创业初期，云路股份并非现在的材料巨头，而是从下游的磁性器件切入。李晓雨带领团队先后攻克了微波炉、变频空调等家电磁性器件的国产化，硬生生从国外企业口中夺食，连续十余年稳居国内市场第一。

但李晓雨的野心不止于此。2008年，在意识到核心原材料——非晶合金薄带仍被国外“卡脖子”后，李晓雨启动了云路股份的“二次创业”。

这是一场豪赌。彼时，非晶带材技术壁垒极高，投入周期长，为了支撑这一国家战略材料的研发，李晓雨引入了中国航发集团作为第一大股东，开始了一场长达5年的马拉松。在缺乏现成模式和经验的重重困难下，历时5年，耗资数亿元，云路股份终于在2013年实现了非晶合金薄带的产业化，彻底打破了国外巨头对该技术的垄断。

图片来源：云路股份官网

云路股份的崛起，是中国新材料产业突破封锁的一个缩影。2017年，面对全球最大竞争对手在美国发起的“337”商业秘密调查，云路股份积极应诉，最终以原告无条件撤诉告终。这是中国近10年来的首例胜诉案件，也成为云路股份证明自主知识产权实力的里程碑事件。

2021年11月26日，云路股份登陆上交所科创板，成为中国航发集团旗下首家科创板上市企业。截至2026年4月20日，云路股份总市值105.64亿元，李晓雨持股20.82%，身家近22亿元。

李晓雨掌舵的这三十年间，云路股份从一个寂寂无名的器件厂，成长为全球软磁材料的核心玩家，非晶软磁材料连续8年全球市占率第一，纳米晶材料于2025年登顶全球榜首。

上市以来首次业绩“双降”

尽管云路股份已跻身行业头部阵营，但近年来其业绩增长却进入了瓶颈期。自2022年起，公司营收和归母净利润增速便不断放缓，到了2025年，开始出现下滑现象。

就在此次辞职公告发布前不久，云路股份交出了2025年的成绩单：全年实现营业收入18.90亿元，同比微降0.56%；归母净利润2.94亿元，同比下降18.45%。

这是云路股份自2021年登陆科创板以来，首次出现营收与净利润的“双降”。也是这一年，李晓雨这位创始人陷入留置风波。

2025年6月，云路股份公告称，李晓雨被吉林省吉林市监察委员会采取‌留置措施‌。尽管公告中明确强调“该事项与公司无关”，且在此期间副董事长等人代行职责，保证生产经营正常进行，但资本市场的疑虑并未完全消散。

数据显示，在留置风波直接影响下的2025年第三季度，云路股份单季度营收同比下降1.17%，而归属于上市公司股东的净利润同比下降16.24%。2026年2月，随着留置措施解除和李晓雨“复位”，股价曾应声大涨近8%。

当然，云路股份2025年业绩“双降”更多还是基于市场的原因，公司年报中明确指出，尽管销量提升，但受产品毛利率下滑影响，净利润承压。

这背后折射出的是“内卷深化”的行业现实，在2026年度经营规划中，公司管理层坦诚：行业正处于价格撕裂、竞争加剧、内卷深化的态势。

更值得关注的是财务健康度的另一项指标。2025年，云路股份经营活动产生的现金流量净额仅为3111.51万元，相较于2024年的1.44亿元，同比暴跌78.40%。

虽然公司解释是偿还到期票据及战略性备货，但在净利润下滑的背景下，现金流的急剧萎缩往往意味着企业在供应链中的议价能力正在承受压力，或者为了维持市场份额付出了更大的垫资代价。

一边是全球市占率第一的荣耀，一边是增收不增利、现金流吃紧的现实。这是李晓雨留给继任者的基本盘：一个拥有绝对技术壁垒和市场份额，但正处于残酷价格战中的行业龙头。

云路股份路向何方？

视线回到此次李晓雨辞任，公告中明晰，此次辞任是“个人原因”，“不会影响公司规范运作及正常生产经营”，辞任后，李晓雨继续担任公司董事、首席战略官。

但对于一家正处于竞争白热化阶段的科技企业来说，核心决策层的剧烈震荡，本身就是对管理团队韧性的重大考验。

只不过，从股权结构来看，云路股份并非纯粹的家族企业，持股20.82%的李晓雨为第二大股东，企业实际控制人是国务院国资委，其通过中国航发资产管理有限公司持股28.5%。

在李晓雨辞任后，公司的管理层也正向国资方倾斜。公告显示，目前由雷日赣代行董事长职责，雷日赣作为副董事长及航发系代表，其接手掌舵，或也意味着云路股份将进入一个更加稳健、更偏向国资合规管理的新阶段。

告别李晓雨，云路股份将走向何方？李晓雨退居技术层面后，是否会开启云路股份创新研发的新节奏？产品足迹拓展至全球40多个国家和地区的云路股份，是否会加速全球化版图扩张？这些都尚未可知。

但毋庸置疑的是，李晓雨的转身，标志着云路股份一个时代的终结。而如何在“后李晓雨时代”穿越周期、稳住毛利、开辟第二战场，将是这家科创板公司面临的新考验。