无偿划转两家子公司股权，青岛这家国企有何考量？

青岛国资国企改革，再下一城。

6月4日，青岛水务集团有限公司（以下简称“青岛水务集团”）发布关于无偿划转资产的公告。公告显示，青岛水务集团拟将持有的青岛源水投资发展集团有限公司（以下简称“源水集团”）49%股权、青岛市固体废弃物处置有限责任公司（以下简称“固废公司”）49%股权无偿划转至青岛市国资委。

此前，源水集团及固废公司均由青岛水务集团全资控股，而这两家企业49%股权的“接盘方”其实早已浮出水面。5月29日，青岛最大国资平台青岛城投曾发布公告，拟受让源水集团和固废公司各49%股权。

事实上，透过此番两大国企的联动，也能看到青岛“十五五”期间围绕国资国企改革的深远考量。

青岛水务集团无偿划转子公司股权

作为此次资产无偿划转的划出方，青岛水务集团成立于2012年12月，企业经青岛市人民政府批准，由青岛市海润自来水集团有限公司、青岛市排水管理处所属二级单位、青岛城投集团环境能源有限公司整合组建，注册资本达10.1亿元。

官网显示，青岛水务集团承担水务和固废处置建设运营、海水淡化与综合利用两大主业，产业链涉及原水调配、城乡供水、排水防汛、污水处理、中水回用、河道补水、污泥处置、海水淡化、固废转运处置、水源开发和配置工程，以及相关产业链延伸发展等领域。

经过十余年发展，青岛水务集团已拥有全资、控股企业59家，总资产规模260亿元。

此番无偿划转的这两家企业，不仅均是青岛水务集团全资子公司，且在推动青岛水务集团发展的进程中，都扮演了重要角色。

先来看固废公司，根据青岛水务集团官网，其在2018年底整建制划转至青岛水务集团，彼时划转后，青岛水务集团的业务范围得到进一步拓展。

公开信息显示，固废公司成立于1999年7月，由原青岛市园林环卫管理局出资成立，注册资本4.42亿元。

划入青岛水务集团前，固废公司主要承担市南、市北、李沧三个主城区以及崂山区、城阳区和高新区生活垃圾中转运输和综合处置。

加入青岛水务集团后，固废公司成功实现转型发展，不仅助力青岛实现原生生活垃圾“零填埋”，也走出了一条资源化、低碳化的固废治理新路。

目前，固废公司的经营范围涵盖城市固体废弃物处理工程建设、运作、管理；固体废弃物清运、处理；垃圾填埋、场地改造和利用；垃圾再生资源利用等。

公开报道显示，去年固废公司转运了一百多万吨生活垃圾，在位于城阳区的小涧西垃圾填埋场通过焚烧，发出上亿余度电。

截至2025年末，固废公司总资产达18.12亿元，去年其实现营业收入2.58亿元，净利润0.11亿元。从经营层面看，其称得上是水务集团旗下一个比较优质的资产。

与固废公司早早被纳入青岛水务集团业务版图不同，源水集团是在去年才整体划转至水务集团。

公开资料显示，源水集团成立于2019年12月，注册资本4亿元，主营业务包括水源开发工程、水源配置工程、城镇供水工程等。

在股权划转至青岛水务集团前，源水集团系青岛饮料集团全资控股的国有独资企业，实际控制人为青岛市国资委，拥有青岛市政府批复的市级层面原水投资建设管理运营平台、承担客水调引职能的投资建设管理法人单位、具有较强竞争力的成建制水务工程建设管理运营团队。

青岛水务集团“接盘”源水集团，有两个背景不得不提。

一方面，青岛饮料集团彼时刚刚划归青啤集团，成为后者的全资子公司，且在青岛市国资委2025年工作要点中也提到，要稳妥有序推进战略性重组和专业化整合，并提出采取市场化方式推动重点领域重组整合，具备条件的企业探索开展“一企一业、一业一企”改革，加快清理退出非主业非优势资产。

在此背景下，青岛饮料集团需要通过处置源水集团等非核心资产，厘清自身业务边界。

另一方面，则与青岛水务集团自身业务布局相关。

2025年，青岛水务集团明确要聚焦水务资源整合，推动区市供水资源整合取得突破，全力拓展污水处理市场，全面增强对城市建设运行的保障功能，增强水务产业竞争优势。

彼时就有观点认为，青岛水务集团接手源水集团，正与其推动区市供水资源整合的计划相关。

这一点，在后续企业经营中也得到了初步验证。去年9月，青岛水务集团专职外部董事一行到源水集团调研，期间便提到，源水集团要扎实做好原水资源与输水调水的发展规划，提出务实的实施方案。

直到此番操作，且无偿划转的这两家全资控股企业股权均为49%，也就是说其依然持有这两家企业各51%的股权，占比依然过了半数。

有何考量？

值得关注的是，就在此番青岛水务集团旗下资产划转前一个多月，企业刚刚迎来新的掌舵人。

4月23日，青岛政务网发布通知，任命刘高军为青岛水务集团有限公司董事长。

作为一名曾有青岛多家市直企业任职经历的领导干部，刘高军此番接任青岛水务集团“一把手”，身上的担子并不轻松。

图片来源：青岛水务集团官网

如何实现对于既有资产的进一步盘活，更好地进行转型发展，便是企业当下需要破题的关键落子。

而此番其转让的两家企业各49%股权，受让方早已明确——青岛城投集团，这是青岛最大的国有投资平台公司。

日前，中国城市发展研究会城市建设投融资研究专业委员会委托江苏现代资产投资管理顾问有限公司，对外发布了2026全国城投公司总资产、营收状况、负债率、主体信用评级状况。

在资产规模方面，截至2025年底青岛城投总资产规模达4432.10亿元，跻身全国城投公司前10位；在营收规模方面，青岛城投去年实现营收481.47亿元，排名全国城投公司第4位。

事实上，青岛城投与青岛水务集团的联动，确实具备实现“1+1＞2”的条件。

首先，城投公司作为城市建设的主力军，正随城市发展方式的转变，而从过去单一的传统基础设施建设和土地开发，转向更具创新性和可持续性的城市运营和产业投资。

而立足“国有资本投资运营公司”功能定位和“城乡基础设施投资建设服务运营商”战略定位，青岛城投也在向“城投+产投”转型，加快构建城市、产业与资本协同发展的产业体系，推动国有资本向关系国计民生的关键领域集中。

此番受让固废公司和源水集团股权，将有助于青岛城投进一步夯实在城市基础设施、民生保障、产业赋能领域的核心功能。

其次，青岛城投在民生领域也成绩不俗，作为国家水网重要节点和南水北调东线关键调蓄工程，由青岛城投集团承建、运营的官路水库即将于下半年冲库蓄水，该项目可大幅提升青岛乃至胶东半岛的水资源统筹调配、供水保障和战略储备能力，为区域经济社会高质量发展提供坚实的水安全保障。

未来双方若能形成更大范围的业务协同，青岛水务集团有望借此打开更大的发展空间，进一步强化企业盈利能力与社会价值。

另外，青岛水务集团与青岛城投之间此番资产腾挪，其实也释放出了青岛国资国企改革正加速推进的信号。

在青岛市“十五五”规划纲要中，围绕做强做优做大国有企业和国有资本，明确提到要推进国有经济布局优化和结构调整，推动国有资本向全市重点产业集中，向提供公共服务、应急能力建设和公益性领域等集中，向前瞻性新兴产业集中。

无论是固废公司涉足的固体废弃物清运处理、垃圾填埋场运营及环卫设施技术开发等领域，还是源水集团涉及的水利工程投资建设、水土资源开发、水利设施运营维护等项目，均与优化城市公共服务供给及应急能力提升密切相关。

从这个角度来说，青岛水务集团与青岛城投集团之间的股权划转，也是在为“十五五”时期青岛国资国企改革所进行的有益实践。