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青岛国资在港交所斩获了一个超级IPO。
10月9日，北京奕斯伟计算技术股份有限公司（以下简称“奕斯伟计算”）在香港联交所主板挂牌上市，成为港股“RISC-V第一股”。截至12日收盘，奕斯伟计算市值超330亿港元。
根据招股书，奕斯伟计算的股东中，有3个与青岛直接相关，且均为基金。其中，青岛初芯光电产业投资基金合伙企业（有限合伙）和青岛春禾苗圃贰号创业投资基金合伙企业（有限合伙）为私募基金，城市更新股权投资（青岛即墨）合伙企业（有限合伙）系国华人寿旗下基金。
此外，青岛城投旗下创投公司早在2021年底便通过君联海盈基金，完成了投资。
眼下，奕斯伟计算正有意拓展区域市场，青岛国资能否“以投促引”，将其引入青岛，值得期待。
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京东方创始人迎来第三个IPO
说起奕斯伟计算，必须要提到全球半导体显示企业龙头——京东方。
要知道，奕斯伟计算的创始人，正是有“中国半导体显示产业之父”之称的京东方创始人王东升。
1992年，35岁的王东升临危受命，接手彼时已资不抵债的北京电子管厂，并在次年通过股份制改造，领导创立了京东方，这是中国第一家债转股企业。
此后20多年里，他带领京东方从精密电子零件和材料做起，一步步成长为全球半导体显示产业龙头企业，解决了中国大陆“缺芯少屏”的问题，目前全球每四个智能终端中，就有一块显示屏来自京东方。
2019年6月，时年62岁的王东升功成身退，卸任京东方董事长一职，并在半导体产业开启二次创业征程，“‘屏’和‘芯’都是半导体，希望能在芯片领域也创立一家受人尊敬的企业。”
3个月后，他牵头创立奕斯伟计算。作为一家基于RISC-V架构（开放的CPU指令集架构）的芯片产品提供商，奕斯伟计算采用无晶圆厂业务模式，专注于芯片、芯片组、板卡及相关核心软件的研发和设计，为智能终端和具身智能终端产品提供支持。
之所以选择RISC-V，在王东升后续的一次专访中有所透露：“其他友商已经把Arm和X86做得非常好，AI时代来了，需要对整个ICT技术和系统重新思考。”
事实证明，王东升的布局颇有远见。招股书显示，RISC-V智能终端芯片产品市场渗透率正保持增长态势，2025年全球市场渗透率已增至3.7%，预计到2030年将达到15.7%，而在中国市场，这一增长势头更为显著，2025年已增至6.9%，预计到2030年将增至26.7%，增幅近20%。
根据弗若斯特沙利文数据，按2025年收入计，奕斯伟计算是国内最大的国产智能终端人机交互芯片产品提供商。招股书显示，2023年至2025年，企业营收分别为17.52亿元、20.25亿元和24.31亿元，同时企业也在招股书中表示，预计收入将进一步增长。
不过，奕斯伟计算依然存在十分明显的增收不增利现象，2023年至2025年分别实现净亏损18.37亿元、15.47亿元和15.16亿元，三年净亏损累计近50亿元。
成功登陆港交所主板后，奕斯伟计算能否借助资本力量，在经营层面扭亏为盈，值得关注。
事实上，算上此番成功登陆港交所的奕斯伟计算，王东升个人已经收获3个IPO，此前两家分别是京东方以及去年10月底登陆科创板的硅片领域头部厂商西安奕材。
换言之，在过去一年里，王东升参与创办的这两家公司，均成功圆梦资本市场。
当然，奕斯伟计算与京东方之间的联系，并不局限于创始人层面，目前奕斯伟计算的核心客户及核心管理团队中，也有浓厚的京东方印记。
招股书披露，2023年至2025年，奕斯伟计算前五大客户收入占比分别为90.7%、88.5%和89.5%，其中最大客户贡献的收入占比分别达到82.1%、76.8%和64.6%。
虽然最大客户的收入占比逐年下降，但仍暴露出了奕斯伟计算存在比较明显的大客户依赖。
值得一提的是，奕斯伟计算在招股书中虽未直接披露最大客户名称，而是用“客户A”代替，但从其描述“客户A是一家在中国注册成立、在深交所上市的领先物联网供应商，主要提供智能交互产品和专业服务”来看，市场普遍推测“客户A”指的正是京东方。
另外，奕斯伟计算目前的高管团队中，多人有着京东方工作经历，例如奕斯伟计算现任董事长、首席执行官米鹏，曾历任京东方下属子公司财务部科长、总部预算部部长，总部投资部部长，总部经营企划中心长等职务。
当然，奕斯伟计算与京东方之间还有一个更直接的关联——股权。
目前，京东方旗下北京芯动能投资基金持有奕斯伟计算5.37%的股份，系企业第四大股东。
一定程度上说，芯动能基金也可以视作为奕斯伟计算量身定制的一只基金。
早在2015年，京东方便与国家集成电路产业投资基金各出资15亿元，联合亦庄产投等多方主体，合计斥资逾41亿元组建北京芯动能投资基金，而奕斯伟集团前身，正是芯动能基金团队在2016年设立的孵化平台。
事实上，作为港交所“RISC-V第一股”，奕斯伟计算的股东确实称得上是藏龙卧虎，其中不乏青岛、无锡、合肥等地方资本的身影。
特别是青岛，在奕斯伟计算股东中，不仅有注册地位于青岛的私募基金，还有青岛国资平台以及知名寿险公司在青岛设立的基金。
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青岛国资“以投促引”的新期待
图片来源：奕斯伟计算官网
客观来说，虽然青岛资本在奕斯伟计算的股东中持股比例都不多，但起码让青岛在这场芯片产业的资本盛宴中刷出了存在感。
作为青岛最大的国有投资平台公司，青岛城投通过旗下创投公司重点参与组建的君联海盈基金，完成对奕斯伟计算的投资。
从股东信息来看，君联海盈基金对应的奕斯伟计算股东，应该是珠海君联永逸创业投资企业（有限合伙），前者系其第三大合伙人，出资比例达8.7977%。
而君联海盈基金第一大合伙人，正是青岛城投旗下私募基金青岛海丝稳健股权投资基金企业（有限合伙）。
青岛城投与奕斯伟计算之间真正建立联系的时间，要追溯到奕斯伟计算在2021年12月完成的C轮融资。
彼时，奕斯伟计算为加速自主AIoT芯片发展，进行了25亿元的C轮融资，该轮融资由金石投资和中国互联网投资基金联合领投，尚颀投资、国开科创、华新投资等跟投，老股东IDG、君联资本、刘益谦等持续加注。
正是基于君联资本的持续加注，青岛城投间接参与到了对奕斯伟计算的投资中，与这家芯片企业建立起了初步联系。
而在耐心陪跑多年后，随着奕斯伟计算成功登陆港交所，并成为港交所“RISC-V第一股”，青岛城投也有望收获一定的资本收益。
与青岛城投不同，由初芯集团与青岛西海岸新区共同发起设立的初芯光电则是奕斯伟计算的显名股东，这只私募基金在2023年6月参与跟投奕斯伟计算超30亿元的D轮融资。
据悉，该基金总规模500亿元，重点投资于光电与半导体产业，以智能制造、高端装备产业，以及上下游新材料企业为主要投资方向，通过并购国际先进半导体与光电产业资产，实现国产化落地。
招股书显示，初芯光电目前持有奕斯伟计算0.2%的股份。
与初芯光电类似，春禾苗圃贰号基金同样也是在D轮融资中与奕斯伟计算结缘，其持有0.09%的股份。
公开信息显示，春禾苗圃贰号基金是一家注册地位于青岛市即墨区的私募基金，系南京春潮基金旗下成员。值得注意的是，南京春潮基金近年来一共在青岛设立了15只私募基金。
此外，根据招股书，在奕斯伟计算股东中，还有一只来自青岛的特殊基金——城市更新股权投资（青岛即墨）合伙企业（有限合伙），这是曾入选中国民营企业500强的国华人寿旗下基金。
2021年初，城市更新股权投资（青岛即墨）合伙企业（有限合伙）正式落户青岛蓝谷海洋科技金融港，注册资本50亿元。
与青岛城投类似，城市更新股权投资（青岛即墨）合伙企业（有限合伙）并非直接参与对奕斯伟计算的投资，而是通过旗下投资机构宁波庄宣投资合伙企业（有限合伙），间接进行投资。
透过上述4只来自青岛的基金，很直观地反映出了一个现象——经过多年培育和布局，青岛已成为中国基金界一个不容忽视的板块。
对志在打造全球创投风投中心的青岛而言，这是一个可喜的变化。
毕竟，无论是地方国资平台带头联合顶尖资本组建基金，还是吸引外来优质资本在青落地基金，青岛通过一笔笔投资，正在更多资本和优秀企业面前刷足存在感，这也将为后续城市与企业建立合作创造可能。
以奕斯伟计算为例，企业在北京、西安、海宁、合肥、成都、上海、南京、英国、韩国等地设有研发中心，在北京、上海、深圳、广州、青岛、合肥、杭州、南京、成都、绵阳、福清、韩国、日本、美国等地设有营销据点。
目前来看，青岛与奕斯伟计算的合作更多还是在营销层面，缺乏研发等高含金量项目落地。
事实上，双方也存在进一步深入合作的可能。
今年8月，独角兽工程院与青岛市民营经济发展局、市南区招商投资发展中心组成考察团，赴奕斯伟计算开展考察交流活动，期间双方围绕RISC-V架构芯片自主创新、城市级创新中心建设及应用场景合作等议题开展研讨，并就区域产业协同达成初步共识。
考虑到京东方这些年来与青岛的良好互动，后续在资本的牵线搭桥下，奕斯伟计算能否成为青岛资本、特别是国资“以投促引”的又一个代表作，值得关注。
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