青岛国企改革延伸至区级层面。
10月30日，青岛西海岸新区融合控股集团有限公司（以下简称“西海岸融控”）发布公告，将其所持青岛蓝晶瀚海高新科技发展有限公司（以下简称“蓝晶瀚海”）100%股权，无偿划转至青岛西海岸新区国有资产管理局（以下简称“西海岸国资局”）。
值得一提的是，西海岸国资局系西海岸融控实控人，此番蓝晶瀚海股权上划，意味着企业将直接由新区层面进行统筹管理。
作为一家总资产规模近70亿元的企业，此番蓝晶瀚海由西海岸国资局提级管理，除了意在深化国资国企改革外，背后或也关联着新区打造千亿级产业集群的目标。
齐鲁财研社第1375期
青岛西海岸国资无偿划转旗下资产
此番资产划转一共涉及三方，分别是划出方西海岸融控、划入方西海岸国资局以及标的蓝晶瀚海。
首先来理清三方之间的关系。此次交易前，西海岸融控系西海岸国资局全资控股子公司，蓝晶瀚海则是西海岸融控全资控股子公司。
换言之，蓝晶瀚海系西海岸国资局全资控股孙公司，不过双方在股权上并无直接联系，西海岸国资局通过控股西海岸融控，间接控制蓝晶瀚海。
此番资产无偿划转完成后，西海岸融控与西海岸国资局的控股关系未发生变化，而蓝晶瀚海则由西海岸国资局全资孙公司升格为全资子公司，直接由西海岸国资局进行管理，与西海岸融控平级。
此番资产划出方的西海岸融控，成立于2018年11月，系青岛西海岸新区推进国有资本授权经营体制改革设立的投资运营集团，注册资本50亿元，总资产近3000亿元，法定代表人为高树军。
值得一提的是，高树军自西海岸融控组建之初便担任公司党委书记、董事长，至今已长达8年的时间。2023年初，青岛首次表彰优秀企业家，高树军获评“青岛市优秀企业家”。
而就在此番无偿划转资产公告发布同日，西海岸融控还披露了今年前三季度财报。报告期内，企业实现营业收入360.42亿元，同比下降10.42%；利润总额4.30亿元，净利润7994.51万元，同比增长10.82%；总资产3054.57亿元，总负债2293.20亿元，净资产761.38亿元。
可以看到，今年前三季度，西海岸融控出现增利不增收的情况，而这大概率与企业所做的“节流”选择有关。
近年来，西海岸融控主业明显倾向于战略性新兴产业与园区运营，逐步剥离盈利不佳的传统建材业务等，后者虽然毛利低，但往往营收规模更大，将其剥离势必会拉低营收总额，但却不一定伤及利润，这构成了西海岸融控营收下滑、净利上升的一大结构性原因。
事实上，这也是地方城投平台在转型过程中，必须要直面的一个现实挑战。
不过，耐人寻味的一点是，此番西海岸融控无偿划转至西海岸国资局的蓝晶瀚海，正是一个与集团主业相契合的标的。
公开信息显示，蓝晶瀚海成立于2023年8月，是一家以从事资本市场服务为主的企业，注册资本4900万元，经营范围涵盖技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；电子专用材料研发；以自有资金从事投资活动；园区管理服务；电子专用材料制造及销售；半导体器件专用设备制造及销售；显示器件制造；玻璃制造等。
而西海岸融控究竟为何转让蓝晶瀚海100%股份，公告中并未直接说明。
不过，通过公告中披露的蓝晶瀚海经营现状，可以洞察一二：截至2026年10月28日，蓝晶瀚海总资产68.31亿元、总负债58.28亿元，净资产10.03亿元。
可以看到，蓝晶瀚海资产负债率超过85%，面临着不小的偿债压力，西海岸融控此时选择放手，或也有缓解经营压力的考量。
同时，西海岸融控也在公告中提到，此番无偿划转将导致企业单次合并口径净资产减少10.03亿元，占最近一期（2026年9月末）净资产的1.32%。
事实上，在西海岸融控自身千亿级别的资产量级面前，蓝晶瀚海的体量并不算大，对此西海岸融控便在公告中直言：本次无偿划转资产占企业总资产、净资产、营业收入及净利润比重较小，不会对企业生产经营、财务状况及偿债能力造成重大不利影响。
作为资产划入方，西海岸国资局近年来在资本市场上频频出手，投资对象多为与新区产业体系相契合的企业，且其中也不乏成功案例。
例如石大胜华，根据企业日前发布的三季报显示，报告期内，石大胜华实现营业收入73.68亿元，同比大增58.95%；同时，公司归母净利润及扣非净利润分别达5.49亿元以及5.53亿元，均成功实现扭亏为盈。
从这个角度来说，西海岸国资局选择将蓝晶瀚海纳入麾下，应该不只是为国资平台纾困那么简单，其背后应该还有更深的考量。
释放什么信号？
目前来看，蓝晶瀚海由西海岸国资局直接控股，主要原因无外乎两个方面。
其一，推动国资国企改革。
在今年5月印发的《青岛西海岸新区（黄岛区）国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》中，围绕“深化国资国企改革”，首先提到要“探索做强做优做大国有资本和国有企业的新路径，稳妥推进区属国有企业战略性重组、专业化整合，明确主责主业，推动国有资本向重要行业、民生领域、前瞻性战略性新兴产业集中”。
而此番蓝晶瀚海100%股权无偿划转，正契合新区国资国企改革相关要求。
一方面，西海岸融控通过剥离相关资产，可以更好地轻装上阵，这是推动地方国资做强做优做大的具体体现。
另一方面，随着蓝晶瀚海控制权由西海岸融控上划至西海岸国资局，将有助于区级层面更好地统筹调度相关产业资源，这也契合《规划纲要》中“推动国有资本向重要行业、前瞻性战略性新兴产业集中”等相关要求。
而这其实也引出了此番股权无偿划转的另一个原因——服务新区构建创新型产业体系建设。
围绕产业发展，新区在《规划纲要》中提出要优先发展先导产业，其中针对新一代信息技术产业，明确将发挥龙头企业优势，重点发展车规级芯片、新型显示技术、磁存储芯片、先进封装等细分赛道，支持产业重大生产力布局，打造千亿级产业集群。
梳理蓝晶瀚海成立以来的发展脉络可以发现，虽然企业自身经营动态鲜少见诸报端，但其对外投资的多家企业，在新区新一代信息技术产业发展过程中均扮演重要角色。
公开信息显示，蓝晶瀚海自成立以来，已先后控股青岛融合光电科技有限公司（以下简称“融合光电”）、青岛融合新材料科技有限公司（以下简称“融合新材料”）、青岛融合智能科技有限公司（以下简称“融合智能”）以及青岛融合富民宝山建设发展有限公司（以下简称“融合富民”）4家公司。
其中，除融合富民已于去年年底被注销之外，另外三家公司均发展不错。
成立于2021年10月的融合光电，系总投资475亿元的青岛光电产业园一期首个开工项目，项目于2021年11月开工建设，次年11月即正式投产。
公开报道显示，融合光电由东旭集团及其战略合作伙伴与西海岸融控共同投资建设，项目产品是新型显示产业上游的关键材料，该材料也是突破国外技术垄断、实现国产化替代的核心产品，对于新区“强芯扩屏”具有重要价值。
作为青岛市“芯屏”产业重点项目，眼下融合光电还在持续实现技术突破。去年10月，由企业自主研发的0.2mm/0.3mm超超薄厚度大尺寸载板玻璃成功试制，标志着融合光电实现了0.2mm-1.1mm厚度全系列产品覆盖，同时也意味着青岛在新型显示产业链上游核心材料领域取得关键突破。
同样是在2021年10月成立的融合新材料与融合智能，均为新一代信息技术领域企业，双方曾多次“同框”。
2024年10月，青岛光电产业园超薄电子玻璃项目产品下线和点火投产活动举行，现场融合智能第一块30英寸商显产品下线，融合新材料MiniLED背板生产线成功点火。
据悉，超薄电子玻璃生产及深加工项目总投资超百亿，由融合智能、融合新材料共同投资建设，其中MiniLED背板项目投资达25亿元；3D车辆盖板项目总投资50亿元，项目一期投资25亿元，规划建设年产1200万片的3D车辆盖板生产线，一期达产后期可产1200万片3D货车盖板，主要为京东方、富士康、海尔、海信等龙头企业就近配套，可有效缓解新型显示上游核心基础材料“卡脖子”问题，属于新型显示产业链上游关键材料环节。
关于融合新材料，再多说一点。今年8月，企业刚刚完成股权结构调整，由西海岸融控全资控股，实现从国有参股向国有控股的转型；次月，全系搭载融合新材料“青岛融合”0.55mm优质盖板原材的海信A10系列墨水屏手机，正式上线。
可以看到，上述三家企业均参与了同一个项目——青岛光电产业园，而在其背后，则是新区落地的一个市级新兴产业专业园区——青岛市新型显示产业园。
要知道，新型显示正是新区重点发展的一个产业，“十四五”时期其与集成电路两大产业从无到有，合计为新区贡献了超600亿元的产业产值。
其中，青岛市新型显示产业园便是新区新型显示产业的一个重要阵地，去年营收突破520亿元，占全市新一代信息技术产业营收近三分之一。
而在“十五五”时期，新型显示也被列为新区重点发展的一大细分产业方向，并在《规划纲要》中多次被“点名”，例如围绕新区在“十五五”时期的产业空间布局，明确提到构建“一廊两翼、三区联动、五极跃升、多点协同”产业发展空间布局。
其中，三区之一便是新一代信息技术产业集聚区，而青岛市新型显示产业园则作为该区的重点园区之一，亦被委以重任，要发挥集群效应，提升新型显示等重点产业质效。
从这个角度来说，考虑到新区提出“十五五”时期，在新一代信息技术产业领域打造千亿级产业集群，由国资局直接控股蓝晶瀚海，也释放出新区“集中力量办大事”的信号。
