青岛啤酒开启百亿理财计划，有何考量？

在资本市场的动态格局中，上市公司利用闲置资金进行投资理财已渐成常态。

11月27日，青岛啤酒股份有限公司（以下简称“青岛啤酒”）宣布拟使用不超过100亿元自有资金开展理财投资业务，期限为2025年12月1日至2026年11月30日。

在啤酒行业面临消费疲软的大背景下，青岛啤酒此举究竟是保守规划，还是更深层次的战略考量？

百亿理财计划

11月27日，青岛啤酒发布公告，公司第十一届董事会2025年第二次临时会议决议，自2025年12月1日至2026年11月30日，使用不超过100亿元自有资金开展理财投资，单日最高余额不超100亿元，且认购资金可循环滚动。

另外，公告显示，这一理财计划整合了此前20亿元理财和60亿元结构性存款额度，剩余未用额度不再执行。

从资金状况来看，青岛啤酒具备开展大规模理财投资的基础。截至2025年9月30日，公司货币资金达139.8亿元，交易性金融资产也达到了71.2亿元，二者合计211亿元，并且公司没有长短期借款。

在投资产品选择上，公司拟购买安全性高、流动性好、风险可控、符合公司内部资金管理要求的产品，包括结构性存款等。认购的理财产品属于浮动收益的低风险型产品，不过受市场多种要素影响，仍存在本金和收益不确定的风险。

不难看出，此次理财旨在提升公司资金使用效率与资产回报率，相关操作将严格遵守风险控制标准，确保不影响主营业务的正常经营与资金安全。

青岛啤酒始建于1903年，于1993年在上海和香港两地上市，成为中国首家两地上市企业。

青岛啤酒目前品牌价值2803.55亿元，位列世界品牌500强。“青岛啤酒”及子品牌“崂山啤酒、汉斯啤酒、青岛啤酒博物馆、TSINGTAO1903青岛啤酒吧以及王子”的品牌总价值超4633亿元。

理财背后的现实考量

今年以来，啤酒行业仍处于缩量调整时期，餐饮消费疲软，酒类整体承压。

2025年前三季度，A股7家啤酒上市公司，分别为青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒、ST西发、惠泉啤酒、*ST兰黄，整体呈现“盈利普增、分化加剧”的格局。

图片来源：中国酒业杂志

青岛啤酒稳居行业龙头，前三季度营收293.67亿元，同比增长1.41%，归母净利润52.74亿元，同比增长5.70%，盈利规模首次突破50亿元，占行业合计净利润的55.61%。其中高端产品销量293.5万千升，同比增长5.6%，占比接近43%，成为盈利核心支柱。

据中邮证券相关研究报告显示，青岛啤酒依托“1+1+1+2+N”产品组合积极推进高端化战略。

具体来看，“1+1+1”是经典+纯生+白啤，将经典系、纯生、白啤作为保增长最核心的产品组合；“2”是精品原浆和水晶纯生，全面发力生鲜赛道，创新运作模式，打造生鲜明星单品；“N”则包括奥古特、崂山精品和听装产品等。

但按季度拆分来看，今年一季度，青岛啤酒实现营收104.46亿元，同比增长2.91%，第二季度增速放缓至1.28%，对应100.46亿元。第三季度，其实现营收88.76亿元，同比增速继续降至-0.17%。

7家上市啤酒企业中，重庆啤酒是唯一营收与净利润双双下滑的企业。作为A股啤酒板块昔日的“业绩优等生”，自并入嘉士伯中国资产后，其业绩长期稳居国内行业前四，而此次三季报中，已被燕京啤酒实现位次反超。

另外，自2013年到达巅峰后，我国啤酒产量便进入了下滑阶段，啤酒消费市场整体处于收缩状态。

国家统计局数据显示，去年全年，中国规模以上企业累计啤酒产量为3521.3万千升，同比下降0.6%。食品饮料工业协会公布的数据显示，啤酒行业营业收入则减少了5.7%，也是食品饮料行业中唯一一个下滑的品类。

总体来看，2025年前三季度中国啤酒上市公司在高端化转型和精细化运营上成效显著，但行业增长放缓、区域分化、消费疲软等挑战仍将长期存在。头部企业凭借品牌和渠道优势持续领跑，中小区域企业在细分市场寻求突破。

在此背景下，青岛啤酒开展理财投资业务，无疑是一种多元化布局、提升资金效率的尝试。在主营业务面临增长压力时，合理利用闲置资金进行理财，既能增加一定的收益，又能提高资金的使用效率，为公司的稳定发展提供额外的资金支持。

事实上，将闲置的募集资金购买理财产品，成为不少上市公司当下的重要投资选项。

9月，华润三九发布公告称，拟以不超100亿元自有资金购买理财产品；8月，江苏国泰拟使用不超过120亿元进行委托理财、不超18.3亿元开展证券投资；5月，滨江集团发布公告称，将使用不超过100亿元进行委托理财；4月，安克创新拟使用不超过50亿元购买理财产品……

可以看出，通过理财投资，企业可以在保证资金安全性和流动性的前提下，实现资产的保值增值，为公司的长期发展积累更多的资源。