恩捷股份：拟购买青岛中科华联100%股份

在锂电池的结构中，正极与负极之间维持着一种危险的平衡。为了防止两极直接接触造成短路，它们必须被一层布满微孔的高分子薄膜物理隔开。这层膜，就是隔膜。

近期，锂电隔膜行业掀起并购浪潮。

近日，恩捷股份公告称，公司拟通过发行股份方式向郅立鹏、青岛众智达投资有限公司、陈继朝、杨波、袁军等交易对方购买其所持有的青岛中科华联新材料股份有限公司（简称“中科华联”）100%的股份，并拟向不超过35名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金。股票将于12月15日起复牌。

标的公司是专业研发、生产和销售湿法锂离子电池隔膜整套生产装备、其他薄膜等高分子材料生产设备及隔膜制品的高新技术企业，主要客户为锂电池和锂电池隔膜厂商，还为宁德时代、比亚迪等头部电池厂提供核心生产线，其同步拉伸设备可生产4微米以下超薄隔膜。

公司股票将于12月15日（星期一）开市起复牌。预计本次收购完成，将进一步完善恩捷股份产业链垂直整合，强化产业标杆效应，并实现产能优化。

不过，据相关公告表述，中科华联最近一年尚未实现盈利。

与此同时，恩捷股份也陷入亏损泥潭。

前些年锂电池需求增加，恩捷股份营收在2017年到2023年间快速增长，2022年公司营收一度达到125.9亿、净利润达到40亿，可谓风光无限。

而截至2025年上半年末，公司在建工程规模仍高达33.22亿元，包含玉溪恩捷年产16亿平方米锂电池项目、江西恩博干法隔膜项目等多个百亿级工程。在行业开工率不足65%的背景下，高额的固定资产折旧成为沉重负担。

更严峻的是，公司应收账款高达52.51亿元，占2024年营收的51.67%，周转天数从2022年的120天延长至180天，现金流压力持续凸显。

面对周期寒冬与信任危机，恩捷股份规划了匈牙利（二期）、美国、马来西亚等海外生产基地，总投资额约77亿元。

而收购中科华联，能否带领恩捷股份重回巅峰？值得拭目以待。