底价“0”元转让被投企业股权，青岛融合金控有何打算？

青岛国有投资平台进行了一次战略“取舍”。

4月14日，青岛产权交易所综合交易平台发布灵犀科技有限公司（以下简称“灵犀科技”）6.2842%股权的交易公告，转让底价为0元，保证金为100万元，转让方为青岛融合金控投资集团有限公司（以下简称“青岛融合金控”）。

作为青岛西海岸新区国有投资运营核心主体，青岛融合试图以“零对价”剥离其在灵犀科技中的一半持股……

齐鲁财研社第1242期

财务表现承压

国有资本战略性“减负”

成立于2020年4月的灵犀科技，系奇点控股集团旗下致力于产业生态系统构建及产业生态协同发展的科技公司，总部落地于青岛西海岸新区。

青岛融合金控作为其重要股东之一，持有约12.57%的股权。从财务数据来看，2025年灵犀科技营业收入仅为1329.88万元，净利润亏损高达1479.2万元。对于任何投资机构而言，被投企业持续亏损且盈利预期不明朗，都构成资产优化的直接压力。青岛融合金控此番以0元底价转让股权，表面上看是“零代价”，但实际上接盘方需承担未缴纳的3400万元出资义务。

值得关注的是，转让标的仅占青岛融合金控持股总量的一半，即便此次出让成功，其仍将保留约6.2841%的股权。这种“减仓而非清仓”的策略，透露出的战略意图是对既有投资组合进行主动优化。

在数字经济投资赛道快速迭代的背景下，国有资本需要动态评估各投资标的的成长性、协同效应与风险收益比。可以看到，这是一次因被投企业持续亏损而做出的止损操作，更是融合控股在数字经济投资布局中一次必要的战略“取舍”。

近年来青岛持续加码数字经济、人工智能等新兴产业布局，国有资本需要捕捉新的投资机遇。

此外，从城市发展的角度，此次操作也体现出在完成对灵犀科技的阶段性培育、验证其商业模式与产业协同价值之后，适度减持以腾挪资源，投向更具增长潜力的新领域。

释放资金活力，优化资源配置

此番股权出让对青岛融合金控而言，剥离亏损持股是对减轻短期财务压力，优化国有资产配置结构的利好。

灵犀科技的持续亏损，必然会对股东方的投资收益等方面产生负面影响。通过此次出让，青岛融合金控可将部分资产出表，聚焦更有盈利前景的投资方向。

同时，国有资本在产业投资中既承担“引导”功能，也需要注重市场化运作效率。对灵犀科技的阶段性持股，已完成了“引进来”的使命，将这一数字经济头部企业引入青岛并完成本地化运营，而后续的发展则更多依靠企业自身的市场化融资和成长能力。

对灵犀科技而言，股权结构的优化或许同样意味着发展机遇，新股东的引入可能带来新的资金注入、管理经验或业务资源，助力企业突破当前发展瓶颈。

毕竟，灵犀科技在技术和产品层面仍具备较强竞争力，基于百亿级的企业/产业要素参数和双模型驱动的人工智能底座，灵犀科技打造了三大核心产品矩阵：一是灵犀商业AI，为企业用户搭建开放的商业生态圈；二是场景化AI应用，为政府、金融机构、投资机构等专业用户提供招商触达、增量展业、标的匹配等智能服务；三是商业数据开放平台，赋能各类商业主体智慧决策。

迄今，灵犀科技的产品服务已覆盖全国600余个政府/园区、1000余家金融机构及5000余家企业。若能引入合适的战略投资者，灵犀科技有望实现经营层面的“重生”。